After a historical revision of the Brazilian foreign debt renegotiation procedures from 1983 to 1987, this article discusses five controversial technical points: the spread’s calculus and restructuring method, internal re-lending of the restructured amortizations, foreign court’s jurisdiction, IMF monitorization, and debt equity conversion.
KEYWORDS:
External debt; debt crisis
| Período | Liquidez internacional | Caixa |
|---|---|---|
| 1982 - Dez. | 3.994 | 700 |
| 1983 - Mar. | 3.480 | 725 |
| Jun. | 3.803 | -1.014 |
| Set. | 3.965 | -1.972 |
| Dez. | 4.563 | -1.555 |
| 1984 - Mar. | 5.936 | n.d. |
| Jun. | 7.950 | 4.200 |
| Set. | 9.639 | 5.500 |
| Dez. | 11.995 | 7.500 |
| 1985 - Mar. | 11.454 | 7.787 |
| Jun. | 11.64 7 | 8.229 |
| Set. | 11.861 | 8.600 |
| Dez. | 11.608/10.482 | 7.691 |
| 1986 - Jan. | 9.868a | 7.279 |
| Fev. | 9.680a | 7.093 |
| Mar. | 10.073a | 7.425 |
| Abr. | 10.327a | 7.665 |
| Mai. | 10.419a | 7.792 |
| Jun. | 10.391a | 7.274 |
| Jul. | 9.499a | 6.982 |
| Ago. | 9.105a | 6.668 |
| Set. | 9.025a | 6.777 |
| Out. | 8.006a | 5.566 |
| Nov. | 7.347a | 4.901 |
| Dez. | 6.760a | 4.585 |
| 1987 - Jan. | 5.380a | 3.729 |
| Itens | Fase I (25.2.1983) | Fase II (27.1.1984) | Minuta da Fase III (Fev. 1985) | Acordo 1985-1986 (2.9.1986)* |
|---|---|---|---|---|
| 1) Dinheiro “novo” | US$ 4.4 bi | US$ 6.4 bi | nenhum | nenhum |
| 2) Amortizações reescalonadas | US$4,3 bi | US$5.4 bi | US$44,0 bi | US$15,7 bi |
| 3) Prazo de consolidação | 1 ano | 1 ano | 7 anos | 1 ano |
| 4) Prazo total | 8 anos | 9 anos | até 16 anos | 7 anos |
| 5) Carência | 2,5 anos | 5 anos | 7 anos | 5 anos |
| 6) Pagamentos de principal | nenhum | nenhum | US$ 10,4 bi | nenhum |
| 7) Taxa de referência | LIBOR ou Prime | LIBOR ou Prime | LIBOR | LIBOR |
| 8) Spread si LIBOR (setor público) | 2 1/8% a.a. | 2% a.a. | 1 1 /8% a.a. | 1 1/8% a.a. |
| 9) Flat fee | 1 1/2% a.a. | 1% a.a. | nenhuma | nenhuma |
| 10) Comissão compromisso (dinh. novo) | 0,5% a.a. | 0,5% a.a. | - | - |
| 11) Método de reestruturação | Serial DFA | Serial DFA | Serial DFA | Serial DFA |
| 12) Recibos lmp. Renda | A partir de 1.1.1984 | Concedidos | Seriam concedidos | Concedidos |
| 13) Reempréstimo | Pleno | Pleno | Pleno com on lending | Limitado |
| 14) FMI | EFF | EFF | EFF e monitoramento até ano 2 000 | Art. 4º |
| 15) Dispensa de imunidade | Foi concedida em todos os acordos | |||
| 16) Jurisdição | Submete o Banco Central a corte estrangeira em todos os acordos. | |||
| 17) Linhas comerciais | US$ 10.4 bi | US$ 9,8 bi | US$ 9,8 bi | US$ 10,3 bi |
| 18) Duração linhas comerciais | 1 ano | 1 ano | 2 anos | 1 ano |
| 19) Facility fee (linhas comerciais) | - | 1/8% a.a. | 1/8% a.a. | 1/8% a.a. |
| 20) Linhas interbancárias | US$6,0 bi | US$5.4 bi | US$6,0 bi | US$5,6 bi |
| 21) Duração linhas bancárias | 1 ano | 1 ano | 2 anos | 1 ano |
| 22) Facility fee (linhas bancárias) | - | 1/8% a.a. | 1/8% a.a. | 1/8% a.a. |
