O Papel dos Estágios do Ciclo de Vida da Firma sobre o Disclosure Voluntário e o Custo de Capital Próprio nas Companhias Abertas Brasileiras

RESUMO

O estudo analisa os efeitos dos estágios do ciclo de vida da firma sobre o disclosure voluntário e sobre o custo de capital, bem como a relação entre a interação dos estágios do ciclo de vida e as medidas de disclosure voluntário sobre o custo de capital próprio. A amostra é composta por empresas brasileiras não financeiras, acompanhadas por analistas, entre 2008 e 2014, extraída das bases de dados I/B/E/S e Comdinheiro^®. Os resultados evidenciam que o nível de disclosure é maior para empresas nos estágios de maturidade e crescimento. Também evidencia que empresas nos estágios de introdução e declínio apresentam custo de capital próprio mais elevado, no entanto empresas em declínio que aumentam o nível de disclosure voluntário reduzem seu custo de capital. Ademais, empresas maduras reduzem tal risco intrínseco ao reportar informações socioambientais de forma voluntária. Os resultados são úteis para investidores, profissionais e reguladores para compreender os incentivos das práticas de disclosure voluntário.

PALAVRAS-CHAVE
Disclosure voluntário; Custo de Capital Próprio; Custo de Capital implícito; Estágios do Ciclo de Vida; Mercado Emergente