Atividade econômica - Positiva
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Situação corrente positiva. |
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Continuidade de expansão do consumo |
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Continuidade de expansão do mercado imobiliário |
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Recuperação do investimento |
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Recuperação do mercado de trabalho |
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Expectativa positiva. |
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Em dezembro de 2004, a expectativa de crescimento era positiva |
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Política monetária e condições financeiras acomodatícias |
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Consumo impulsionado pela melhora no mercado de trabalho e valorização das ações e |
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lóveisInvestimento impulsionado pelas boas perspectivas econômicas, condições financeiras voráveis, necessidade de reposição de equipamento depreciado |
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Em 2005, as expectativas de crescimento mantiveram-se positivas, apesar dos efeitos do iracão Katrina e do aumento no preço dos combustíveis. As condições financeiras )ntinuavam a impulsionar a demanda agregada via consumo e investimento |
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Em 2006, expectativa de leve redução do investimento, mas ainda próximo do produto otencial |
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Redução do ritmo no mercado imobiliário |
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Efeito do aumento na taxa de juros até o momento |
Mercado de trabalho - Recuperação
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Melhora gradual do mercado de trabalho |
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O setor manufatureiro continuou empregando menos |
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Bom desempenho do setor de serviços, principalmente o setor financeiro e a construção |
Inflação - Positiva
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O comportamento do núcleo da inflação corrente manteve-se em torno do que o Comitê nsiderava estabilidade de preços, mas a deterioração das expectativas para a inflação futura assou ao centro das atenções. |
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Principais pontos de ameaça para a inflação. |
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Preço da energia em patamares elevados |
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Possibilidade de repasse de preços |
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Menor “folga” dos fatores produtivos (principalmente no mercado de trabalho) |
Investimento não residencial - Positivo
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O investimento, apesar de alguma volatilidade, manteve-se positivo, |
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Crescimento da produção e dos lucros |
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Alta liquidez e condições favoráveis de financiamento na indústria (baixo spread no mercado de bonds) |
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Investimentos em construção não residencial negativo |
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Baixa taxa de ocupação dos imóveis existentes |
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Expectativa positiva, |
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Houve alguma volatilidade na projeção para os investimentos, mas, no geral, as expectativas ermaneceram positivas |
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Aumento da confiança |
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Baixa taxa de juros de longo prazo e baixo spread de risco |
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Boas condições financeiras e de financiamento das empresas |
Investimento residencial (mercado imobiliário) - Positivo
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Continua positivo, porém com alguns sinais de atenção. |
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Taxas de juros para financiamento imobiliário, apesar do aumento no final de 2005, em eral, continuam baixas, impulsionando o mercado imobiliário |
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Alguns membros indicam fator especulativo no boom do preço dos imóveis |
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Esperava-se alguma desaceleração, mas com tempo e magnitude difíceis de prever |
Consumo - Positivo
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Situação corrente positiva, |
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Aumento da renda disponível |
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Queda no desemprego/melhora no mercado de trabalho |
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Continuidade da valorização dos imóveis e ações |
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Melhora do sentimento do consumidor |
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Expectativa de consumo positiva, |
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Continuidade do aumento da renda pelos fatores expostos acima |
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Fatores de risco para a continuidade do consumo |
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Aumento do preço da energia |
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Aumento da taxa de poupança |
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Queda no preço dos imóveis |
Balanço de Risco
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De junho de 2004 a março de 2006: balanço de risco neutro |
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Maio e junho de 2006: risco de inflação |