Silva, Napoleão; Saccaro, Alice

doi:10.1590/0101-41615116nsas

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Estudos Econômicos (São Paulo)

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Sumário

Artigo de Pesquisa • Estud. Econ. 51 (01) • Jan-Mar 2021 • https://doi.org/10.1590/0101-41615116nsas copy

Efeitos do BNDES Finame nas firmas brasileiras: uma análise de sobrevivência para os anos de 2002 a 2016 ^♦ ♦ Os autores gostariam de agradecer aos três pareceristas anônimos pelos comentários e sugestões e ao editor da Estudos Econômicos.

Authorship SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

Abstract

This paper seeks to analyze the effect of BNDES Finame credit program on the survival chances of Brazilian industrial firms, separated according to their size, between the years of 2002 and 2016. For this purpose, the methods of Propensity Score Matching and Survival Analysis are used. In addition, it will be used the following databases: the microdata from Relação Anual de Informações Sociais (RAIS); the international trade microdata from Ministério da Indústria, Comércio Exterior e Serviços (MDIC); the microdata of Financial Operations from BNDES, data from Central Bank of Brazil (BCB), and from the Industrial Research Report, from IBGE. The main result of this article is that companies that used BNDES FINAME had a longer life span than those that were not covered by it. However, these results are not found to large companies. In addition, the smaller the company, the greater the effect of this financing on its survival.

Keywords:
Credit Expansion; BNDES Finame; Business Survival; Propensity Score Matching; Survival Analysis

Variável	Descrição
Propensity Score Matching
baixa	1, se a empresa é classificada como de baixa intensidade tecnológica, de acordo com a metodologia do Relatório Pesquisa Industrial, de IBGE (2003).
media	1, se a empresa é classificada como de média baixa intensidade tecnológica, de acordo com a metodologia do Relatório Pesquisa Industrial, de IBGE (2003).
media_alta	1, se a empresa é classificada como de média alta intensidade tecnológica, de acordo com a metodologia do Relatório Pesquisa Industrial, de IBGE (2003).
alta	1, se a empresa é classificada como de alta intensidade tecnológica, de acordo com a metodologia do Relatório Pesquisa Industrial, de IBGE (2003).
cnae	Foram inseridas dummies para cada uma das divisões da CNAE 1.0 (Indústria de transformação).
1_a_4	1, caso a empresa possua entre 1 e 4 funcionários no ano de 2002.
5_a_9	1, caso a empresa possua entre 5 e 9 funcionários no ano de 2002.
10_a_19	1, caso a empresa possua entre 10 e 19 funcionários no ano de 2002.
20_a_49	1, caso a empresa possua entre 20 e 49 funcionários no ano de 2002.
50_a_99	1, caso a empresa possua entre 50 e 99 funcionários no ano de 2002.
100_a_249	1, caso a empresa possua entre 100 e 249 funcionários no ano de 2002.
250_a_499	1, caso a empresa possua entre 250 e 499 funcionários no ano de 2002.
500_a_999	1, caso a empresa possua entre 500 e 999 funcionários no ano de 2002.
acima_1000	1, caso a empresa possua mais de 1.000 funcionários no ano de 2002.
Análise de Sobrevivência
recebeu_bndes	1, caso a empresa tenha sido contemplada com o BNDES Finame, pelo menos uma vez, entre os anos de 2002 a 2016.
valor_operacao	Valor dos empréstimos do BNDES Finame recebido pela empresa, por ano.
simples	1, se a empresa é optante do Simples Nacional.
comex	1, se a empresa importou e/ou exportou no ano, com base em informações obtidas em MDIC (2018).
pib_brasil	PIB do Brasil, por ano, obtido no site do Banco Mundial.
ensino_medio	Proporção de trabalhadores que possuem pelo menos o ensino médio.
idade_firma	Idade da empresa, em anos.
UF	Foram inseridas dummies para cada um dos estados brasileiros.

	Antes do pareamento					Depois do pareamento
	Média					Média
	Não tratados	Tratados	Diff	t	p-valor	Não tratados	Tratados	Diff	t	p-valor
alta	0,0860	0,1034	-0,0173	-8,2792	0,0000	0,1034	0,1034	0,00005	0,0165	0,9869
media_alta	0,0723	0,0902	-0,0179	-9,2142	0,0000	0,0905	0,0902	0,0003	0,1049	0,9165
media_baixa	0,2836	0,4044	-0,1207	-35,790	0,0000	0,0404	0,0404	0,0020	0,0409	0,9674
baixa	0,5506	0,4009	0,1497	40,591	0,0000	0,4003	0,4009	-0,0005	-0,1125	0,9104
empresa_1	0,4859	0,1600	0,3258	89,650	0,0000	0,1600	0,1600	0,0000	0,0000	1,0000
empresa_2	0,2127	0,1670	0,0457	15,165	0,0000	0,1671	0,1670	0,0001	0,0134	0,9893
empresa_3	0,1486	0,2144	-0,0658	-24,566	0,0000	0,2144	0,2144	-0,00005	-0,0122	0,9903
empresa_4	0,0938	0,2316	-0,1377	-60,748	0,0000	0,2316	0,2316	0,0000	0,0000	1,0000
empresa_5	0,0309	0,1105	-0,0795	-56,457	0,0000	0,1105	0,1105	0,0000	0,0000	1,0000
empresa_6	0,0175	0,0732	-0,0557	-50,917	0,0000	0,0731	0,0732	-0,0001	-0,0192	0,9846
empresa_7	0,0064	0,0262	-0,0197	-29,782	0,0000	0,0260	0,0262	-0,0002	-0,1570	0,8752
empresa_8	0,0025	0,0111	-0,0085	-19,962	0,0000	0,0114	0,0111	0,0003	0,2844	0,7761
empresa_9	0,0012	0,0055	-0,0042	-14,219	0,0000	0,0055	0,0055	0,0000	0,0000	1,0000
cnae_15	0,1545	0,1629	-0,0083	-3,1078	0,0019	0,1629	0,1629	0,0000	0,0000	1,0000
cnae_16	0,0009	0,0004	0,0005	2,3302	0,0198	0,0004	0,0004	0,0000	0,0000	1,0000
cnae_17	0,0409	0,0314	0,0094	6,5051	0,0000	0,0314	0,0314	0,0000	0,0000	1,0000
cnae_18	0,1600	0,0327	0,1273	48,426	0,0000	0,0327	0,0327	0,0000	0,0000	1,0000
cnae_19	0,0440	0,0259	0,0181	12,114	0,0000	0,0259	0,0259	0,0000	0,0000	1,0000
cnae_20	0,0627	0,0746	-0,0118	-6,5334	0,0000	0,0747	0,0746	0,0001	0,0191	0,9448
cnae_21	0,0118	0,2161	-0,0097	-11,662	0,0000	0,0216	0,0216	0,0000	0,0000	1,0000
cnae_22	0,0693	0,0232	0,0461	25,180	0,0000	0,0232	0,0232	0,0000	0,0000	1,0000
cnae_23	0,0009	0,0035	-0,0025	-9,9015	0,0000	0,0031	0,0035	-0,0002	-0,4311	0,6664
cnae_24	0,0352	0,0519	-0,0167	-11,970	0,0000	0,0519	0,0519	0,0000	0,0000	1,0000
cnae_25	0,0387	0,0901	-0,0514	-34,166	0,0000	0,0903	0,0901	0,0002	0,0700	0,9442
cnae_26	0,0733	0,1315	-0,0581	-29,180	0,0000	0,1315	0,1315	0,0000	0,0000	1,0000
cnae_27	0,0194	0,0280	-0,0085	-8,2319	0,0000	0,0280	0,0280	0,0000	0,0000	1,0000
cnae_28	0,0965	0,1076	-0,0110	-5,0146	0,0000	0,1076	0,1076	0,0000	0,0000	1,0000
cnae_29	0,0440	0,0674	-0,0233	-15,019	0,0000	0,0674	0,0674	0,00005	0,0200	0,9841
cnae_30	0,0026	0,0011	0,0014	3,9580	0,0000	0,0011	0,0011	0,0000	0,0000	1,0000
cnae_31	0,0146	0,0164	-0,0017	-1,9793	0,0478	0,0164	0,0164	0,0000	0,0000	1,0000
cnae_32	0,0063	0,0045	0,0018	3,1991	0,0014	0,0045	0,0045	0,0000	0,0000	1,0000
cnae_33	0,0083	0,0061	0,0021	3,2657	0,0011	0,0061	0,0061	0,0000	0,0000	1,0000
cnae_34	0,0154	0,0229	-0,0074	-7,9945	0,0000	0,0233	0,0229	0,0004	0,2666	0,7898
cnae_35	0,0046	0,0031	0,0015	3,0695	0,0021	0,0031	0,0031	0,0000	0,0000	1,0000
cnae_36	0,0876	0,0913	-0,0037	-1,7653	0,0775	0,0909	0,0913	-0,0004	-0,1568	0,8754
cnae_37	0,0071	0,0009	0,0062	10,325	0,0000	0,0009	0,0009	0,0000	0,0000	1,0000
Observações	225.105					19.892

	1 a 4	5 a 9	10 a 19	20 a 49	50 a 99	100 a 249	250 a 499	500 a 999	acima 1000
recebeu bndes	3,938***	3,311***	2,571***	2,561***	2,375***	1,827***	1,566***	1,287*	0,973
	(0,148)	(0,133)	(0,0908)	(0,0895)	(0,108)	(0,0902)	(0,131)	(0,169)	(0,206)
valor operacao	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000**	1,000*	1,000***	1,000	1,000
	(1,88e-07)	(2,07e-07)	(3,98e-07)	(2,72e-07)	(3,48e-07)	(2,66e-08)	(6,05e-07)	(1,48e-07)	(3,62e-07)
ensino medio	1,679***	1,686***	1,834***	1,794***	1,652***	1,657***	1,766***	1,633**	4,233***
	(0,0819)	(0,0917)	(0,0888)	(0,0830)	(0,114)	(0,123)	(0,237)	(0,372)	(2,288)
idade firma	1,016***	1,018***	1,019***	1,019***	1,021***	1,015***	1,012***	1,009**	1,000
	(0,00323)	(0,00297)	(0,00244)	(0,00194)	(0,00188)	(0,00173)	(0,00287)	(0,00424)	(0,00895)
pib brasil	1,040***	1,036***	1,023***	1,028***	1,021***	0,998	0,991	0,981	0,954*
	(0,00568)	(0,00562)	(0,00462)	(0,00439)	(0,00603)	(0,00546)	(0,00978)	(0,0139)	(0,0270)
simples	1,588***	1,513***	1,376***	1,301***	1,275***	-	-	-	-
	(0,0558)	(0,0536)	(0,0378)	(0,0325)	(0,0501)	-	-	-	-
comex	1,432***	1,525***	1,557***	1,520***	1,620***	1,683***	1,752***	2,007***	1,553
	(0,153)	(0,132)	(0,0880)	(0,0619)	(0,0773)	(0,0800)	(0,143)	(0,314)	(0,433)
constante	4,620***	4,718***	6,085***	12,05***	1,552	4,922***	7,190***	15,99***	986.607***
	(1,886)	(1,592)	(2,440)	(4,390)	(0,813)	(1,763)	(2,746)	(10,82)	(1,561e+06)
Controle para estados	SIM	SIM	SIM	SIM	SIM	SIM	SIM	SIM	SIM
Observações	71.650	78.423	101.923	108.675	51.944	35.057	12.697	5.639	2.876

	1 a 4		5 a 9		10 a_19		20 a 49		50 a 99		100 a 249		250 a 499		500 a 999		acima 1000
	Média	D.P	Média	D.P	Média	D.P	Média	D.P	Média	D.P	Média	D.P	Média	D.P	Média	D.P	Média	D.P
recebeu bndes	0,500	0,500	0,500	0,500	0,500	0,500	0,500	0,500	0,500	0,500	0,500	0,500	0,500	0,500	0,500	0,500	0,500	0,500
valor operacao	3.369,3	48.153	3.144,3	32.650	4.271,5	26.687	7.867,8	41.784	16.736,2	91.124,3	26.113,2	133.975	48.798,3	233.659	65.458,2	247.005	74.498.7	248.319
ensino medio	0,230	0,328	0,206	0,240	0,209	0,222	0,227	0,225	0,268	0,231	0,326	0,233	0,368	0,233	0,389	0,253	0,376	0,260
idade firma	7,992	5,831	8,544	6,298	8,960	7,224	9,818	8,629	12,70	10,876	16,053	12,371	18,488	13,115	20,677	13,424	21,828	14,126
pib brasil	3,054	0,000	3,054	0,000	3,054	0,000	3,054	0,000	3,054	0,000	3,054	0,000	3,054	0,000	3,054	0,000	3,054	0,000
simples	0,836	0,369	0,832	0,376	0,740	0,438	0,553	0,497	0,284	0,452	-	-	-	-	-	-	-	-
comex	0,028	0,166	0,041	0,199	0,074	0,265	0,163	0,369	0,339	0,474	0,572	0,494	0,769	0,421	0,880	0,325	0,882	0,322
BA	0,026	0,159	0,021	0,146	0,024	0,152	0,026	0,161	0,032	0,177	0,031	0,173	0,034	0,182	0,022	0,147	0,027	0,162
CE	0,021	0,144	0,020	0,141	0,021	0,143	0,023	0,149	0,026	0,160	0,025	0,158	0,030	0,170	0,044	0,206	0,081	0,273
ES	0,016	0,127	0,023	0,152	0,025	0,156	0,018	0,135	0,018	0,131	0,011	0,105	0,016	0,126	0,007	0,082	0,013	0,115
GO	0,032	0,177	0,032	0,176	0,033	0,178	0,037	0,188	0,027	0,169	0,024	0,151	0,019	0,137	0,035	0,185	0,022	0,148
MG	0,091	0,287	0,110	0,312	0,092	0,291	0,101	0,302	0,120	0,325	0,124	0,325	0,109	0,312	0,118	0,322	0,072	0,259
MS	0,008	0,093	0,008	0,090	0,007	0,086	0,009	0,097	0,007	0,084	0,009	0,099	0,005	0,075	0,013	0,115	0,018	0,133
PE	0,018	0,133	0,020	0,135	0,017	0,131	0,020	0,020	0,020	0,143	0,024	0,151	0,025	0,159	0,027	0,161	0,067	0,251
PR	0,102	0,302	0,106	0,309	0,104	0,305	0,094	0,299	0,080	0,272	0,112	0,273	0,256	0,263	0,053	0,224	0,040	0,201
RJ	0,039	0,195	0,039	0,194	0,042	0,201	0,041	0,200	0,048	0,214	0,055	0,225	0,074	0,205	0,053	0,224	0,049	0,217
RS	0,152	0,359	0,127	0,333	0,104	0,311	0,101	0,302	0,089	0,284	0,092	0,290	0,099	0,300	0,084	0,278	0,058	0,235
SC	0,139	0,346	0,119	0,324	0,105	0,305	0,086	0,283	0,075	0,264	0,067	0,249	0,051	0,221	0,084	0,278	0,067	0,251
SP	0,295	0,456	0,302	0,459	0,325	0,468	0,329	0,470	0,339	0,473	0,352	0,478	0,352	0,477	0,366	0,482	0,373	0,484
	6.368		6.647		8.531		9.214		4.398		2.913		1.041		450		222

	1 a 4	5 a 9	10 a 19	20 a 49	50 a 99	100 a 249	250 a 499	500 a 999	Acima de 1.000
Weibull	11.085,29	11.360,14	14.377,70	15.663,17	7.366,74	4.697,12	1.655,00	755,46	324,32
Lognormal	10.963,15	11.258,01	14.423,01	15.622,39	7.367,94	4.796,13	1.686,92	780,11	334,39
Loglogistica	10.989,36	11.310,44	14.338,43	15.615,67	7.351,58	4.732,77	1.669,80	765,40	333,65
Gompertz	11.247,61	11.523,68	14.537,60	15.842,27	7.459,86	4.739,89	1.671,18	757,66	329,89
Exponencial	11.463,02	11.503,70	14.979,30	16.419,78	7.780,85	4.996,66	1.742,21	785,67	337,59

	CNAE 15						CNAE 18
	1 a 4	5 a 9	10 a 19	20 a 49	50 a 99	100 a 249	1 a 4	5 a 9	10 a 19	20 a 49	50 a 99
recebeu bndes	4,557***	3,578***	3,080***	2,715***	2,425***	2,315***	2,971***	2,686***	2,833***	3,231***	1,572**
	(0,392)	(0,322)	(0,251)	(0,221)	(0,293)	(0,299)	(0,423)	(0,612)	(0,697)	(0,646)	(0,288)
valor operacao	1,000	1,000	1,000**	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,001***	1,000	1,000**
	(4,52e-07)	(6,50e-07)	(7,01e-07)	(2,07e-07)	(5,45e-07)	(2,24e-07)	(1,29e-06)	(1,45e-06)	(0,000115)	(1,17e-06)	(5,56e-07)
ensino medio	1,393***	1,437***	1,453***	1,706***	1,467**	1,525**	2,384***	1,234	2,232***	1,325	2,023***
	(0,143)	(0,173)	(0,169)	(0,197)	(0,272)	(0,258)	(0,439)	(0,326)	(0,580)	(0,357)	(0,532)
idade firma	1,012*	1,007	1,013**	1,011***	1,020***	1,014***	1,029***	1,027	1,000	1,032*	1,048***
	(0,00670)	(0,00584)	(0,00511)	(0,00408)	(0,00463)	(0,00410)	(0,0114)	(0,0207)	(0,0171)	(0,0193)	(0,0160)
pib brasil	1,040***	1,043***	1,016	1,002	0,999	1,005	1,045**	1,014	1,041	0,988	1,045*
	(0,0117)	(0,0123)	(0,0111)	(0,0106)	(0,0151)	(0,0128)	(0,0208)	(0,0247)	(0,0266)	(0,0225)	(0,0233)
simples	1,135*	1,125	1,027	0,977	0,925	-	1,285*	1,312*	1,443*	1,342*	0,931
	(0,0856)	(0,0862)	(0,0648)	(0,0649)	(0,117)	-	(0,170)	(0,198)	(0,287)	(0,230)	(0,130)
comex	0,657	1,360	1,371*	1,414***	1,326**	1,540***	1,676	1,817	1,814	0,749	1,158
	(0,174)	(0,322)	(0,254)	(0,176)	(0,172)	(0,165)	(0,743)	(0,701)	(0,775)	(0,227)	(0,274)
constante	509,7***	929,2***	7,722***	602,1***	3,310**	1,972***	3,113***	8,679***	2,139	4,521***	6,250***
	(165,3)	(286,9)	(0,517)	(149,1)	(1,542)	(0,266)	(1,074)	(4,939)		(1,302)	(3,133)
Controle para estados	SIM	SIM	SIM	SIM	SIM	SIM	SIM	SIM	SIM	SIM	SIM
Observações	13.207	13.087	13.905	14.886	6.804	5.893	3.052	2.892	2.899	3.811	1.770

	CNAE 28						CNAE 36
	1 a 4	5 a 9	10 a 19	20 a 49	50 a 99	100 a 249	1 a 4	5 a 9	10 a 19	20 a 49	50 a 99	100 a 249
recebeu bndes	3.124***	2.419***	1.821***	1.684***	2.153***	1.438**	3,946***	2,343***	2,323***	2,008***	2,397***	1,881***
	(0.310)	(0.280)	(0.155)	(0.162)	(0.368)	(0.256)	(0,494)	(0,266)	(0,255)	(0,200)	(0,365)	(0,340)
valor operacao	1.000	1.000	1.000	1.000	1.000	1.000	1,000***	1,000	1,000	1,000**	1,001***	1,000
	(1.07e-06)	(7.25e-07)	(2.50e-07)	(1.36e-06)	(8.53e-07)	(4.96e-07)	(9,36e-07)	(9,81e-07)	(9,26e-07)	(2,28e-06)	(0,000143)	(5,87e-07)
ensino medio	1.663***	1.835***	2.481***	1.938***	1.665**	1.734**	1,438**	2,555***	2,035***	2,296***	2,025***	0,784
	(0.210)	(0.294)	(0.312)	(0.248)	(0.387)	(0.375)	(0,204)	(0,483)	(0,351)	(0,391)	(0,531)	(0,270)
idade firma	1.037***	1.030***	1.014**	1.038***	1.020***	1.022***	1,043**	1,027**	1,034***	1,027***	1,007	1,014*
	(0.00848)	(0.00945)	(0.00630)	(0.00827)	(0.00749)	(0.0055)	(0,0200)	(0,0130)	(0,0113)	(0,00814)	(0,00687)	(0,006)
pib brasil	1.066***	1.043***	1.008	1.019**	1.031	1.008	1,049***	1,021*	1,005	1,011	0,990	0,995
	(0.0157)	(0.0165)	(0.00983)	(0.00943)	(0.0215)	(0.018)	(0,0179)	(0,0121)	(0,0114)	(0,0101)	(0,0192)	(0,0340)
simples	1.555***	1.713***	1.262***	1.136**	1.177	-	2,007***	1,612***	1,202**	1,210***	1,010	-
	(0.156)	(0.173)	(0.0818)	(0.0701)	(0.150)	-	(0,269)	(0,154)	(0,0966)	(0,0845)	(0,120)	-
comex	98.89***	2.228**	1.411**	1.416***	1.435**	1.473***	2,790	0,912	2,743***	1,757***	1,709***	2,374***
	(27.35)	(0.779)	(0.242)	(0.185)	(0.232)	(0.218)	(1,897)	(0,242)	(1,035)	(0,281)	(0,301)	(0,460)
constante	2.671***	1,428***	1.446***	9.179***	6.492***	9.635***	2,009*	2,923***	6,053***	4,324***	6,082***	63.619***
	(0.313)	(774.0)	(0.0758)	(4.027)	(1.903)	(5.179)	(0,743)	(1,015)	(1,634)	(2,699)	(1,496)	(76.342)
Controle para estados	SIM	SIM	SIM	SIM	SIM	SIM	SIM	SIM	SIM	SIM	SIM	SIM
Observações	9.684	10.190	12.376	11.334	4.445	2.059	7.934	7.631	8.902	5.914	4.118	2.454

	CNAE 22	CNAE 27	CNAE 30	CNAE 31	CNAE 32	CNAE 33	CNAE 35
recebeu bndes	2,159***	2,900***	2,398	2,026***	3,368***	1,940***	3,104***
	(0,209)	(0,312)	(2,545)	(0,219)	(0,873)	(0,307)	(0,928)
valor operacao	1,000	1,000	1,001***	1,000	1,000***	1,000	1,000
	(8,20e-07)	(8,25e-07)	(0,000195)	(5,49e-07)	(5,44e-05)	(7,50e-07)	(3,10e-07)
ensino medio	2,000***	2,647***	0,722	1,984***	0,956	1,849***	0,696
	(0,211)	(0,412)	(0,367)	(0,308)	(0,331)	(0,358)	(0,364)
idade firma	1,026***	1,006	1,014	1,014**	1,020	1,012	1,036**
	(0,00618)	(0,00474)	(0,0648)	(0,00702)	(0,0125)	(0,00940)	(0,0186)
pib rasil	1,017	0,999	1,005	1,011	1,091**	1,054**	0,993
	(0,0106)	(0,0106)	(0,0333)	(0,0125)	(0,0404)	(0,0224)	(0,0472)
simples	1,456***	1,217***	1,350	1,336***	1,391	1,411**	1,016
	(0,107)	(0,0903)	(0,496)	(0,119)	(0,346)	(0,201)	(0,272)
comex	1,635***	1,405***	1,898	1,808***	1,639**	2,184***	2,859***
	(0,229)	(0,168)	(0,960)	(0,224)	(0,412)	(0,395)	(0,973)
constante	4,150***	9,197***	5,747	4,575***	10,37***	3,884***	3,391**
	(0,447)	(4,550)	(6,950)	(1,602)	(9,228)	(1,221)	(1,636)
Controle para estados	SIM	SIM	SIM	SIM	SIM	SIM	SIM
Observações	10.868	11.450	528	8.301	2.103	3.166	1.672

Departamento de Economia; Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Atuária da Universidade de São Paulo (FEA-USP) Av. Prof. Luciano Gualberto, 908 - FEA 01 - Cid. Universitária, CEP: 05508-010 - São Paulo/SP - Brasil, Tel.: (55 11) 3091-5803/5947 - São Paulo - SP - Brazil
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[1] Editor responsável:

Dante Mendes Aldrighi

Brasil

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Efeitos do BNDES Finame nas firmas brasileiras: uma análise de sobrevivência para os anos de 2002 a 2016 ♦ ♦ Os autores gostariam de agradecer aos três pareceristas anônimos pelos comentários e sugestões e ao editor da Estudos Econômicos.

Abstract

Efeitos do BNDES Finame nas firmas brasileiras: uma análise de sobrevivência para os anos de 2002 a 2016 ^♦ ♦ Os autores gostariam de agradecer aos três pareceristas anônimos pelos comentários e sugestões e ao editor da Estudos Econômicos.