Exchange rate and net exports: An analysis for the brazilian states

Arruda, Elano Ferreira; Martins, Gabriel

doi:10.1590/0103-6351/4180

Elano Ferreira Arruda

Programa de Pós-Graduação em Economia (CAEN) e Programa de Pós-Graduação em Economia Rural (PPGER), Universidade Federal do Ceará, Fortaleza, Ceará, Brasil.

Elano Ferreira Arruda - elano@ufc.br Programa de Pós-Graduação em Economia (CAEN) e Programa de Pós-Graduação em Economia Rural (PPGER), Universidade Federal do Ceará, Fortaleza, Ceará, Brasil. ORCID: https://orcid.org/0000-0002-4207-2921.

https://orcid.org/0000-0002-4207-2921

Gabriel Martins

Universidade Federal do Ceará, Fortaleza, Ceará, Brasil.

Gabriel Martins - gamartn@yandex.com Universidade Federal do Ceará, Fortaleza, Ceará, Brasil. ORCID: https://orcid.org/0000-0001-6497-4291.

https://orcid.org/0000-0001-6497-4291

Elano Ferreira Arruda - elano@ufc.br

Programa de Pós-Graduação em Economia (CAEN) e Programa de Pós-Graduação em Economia Rural (PPGER), Universidade Federal do Ceará, Fortaleza, Ceará, Brasil.

ORCID: https://orcid.org/0000-0002-4207-2921.

Gabriel Martins - gamartn@yandex.com

Universidade Federal do Ceará, Fortaleza, Ceará, Brasil.

ORCID: https://orcid.org/0000-0001-6497-4291.

Variável	Proxy utilizada	Período da série	Fonte dos dados
*Câmbio real_it^ * As variáveis de renda externa e de taxa de câmbio real serão as mesmas para todas as unidades do painel.**	Logaritmo natural da taxa de câmbio real efetiva	01/1999 - 12/2015	BCB-SGS
*Renda externa_it^ * As variáveis de renda externa e de taxa de câmbio real serão as mesmas para todas as unidades do painel.**	Logaritmo natural das importações Mundiais	01/1999 - 12/2015	IFS-FMI
Renda doméstica_it	Logaritmo natural do índice de produção industrial do estado i, no mês t	01/1999 - 12/2015	IBGE
Exportações líquidas (Totais)_it	Logaritmo natural da razão (exportações/importações) - totais - do estado i, no mês t	01/1999 - 12/2015	MDIC/SECEX
Exportações líquidas (Básicos)_it	Logaritmo natural da razão (exportações/importações) - setor Básicos - do estado i, no mês t	01/1999 - 12/2015	MDIC/SECEX
Exportações líquidas (lndustrializados)_it	Logaritmo natural da razão (exportações/importações) - setor Industrializados - do estado i, no mês t	01/1999 - 12/2015	MDIC/SECEX

Estatística/Modelo	Exportações líquidas Totais	Exportações líquidas (Básicos)	Exportações líquidas (Industrializados)
G_t	-5,26^* * Significante a 1%. c) Testes realizados com até seis lags e leads. (-3,47)	-5,45^* * Significante a 1%. c) Testes realizados com até seis lags e leads. (-3,65)	-4,58^* * Significante a 1%. c) Testes realizados com até seis lags e leads. (-2,81)
G_a	-57,23^* * Significante a 1%. c) Testes realizados com até seis lags e leads. (-7,91)	-55,26^* * Significante a 1%. c) Testes realizados com até seis lags e leads. (-7,59)	-44,85^* * Significante a 1%. c) Testes realizados com até seis lags e leads. (-5,93)
P_t	-5,26^* * Significante a 1%. c) Testes realizados com até seis lags e leads. (-3,03)	-5,45^* * Significante a 1%. c) Testes realizados com até seis lags e leads. (-3,15)	-4,58^* * Significante a 1%. c) Testes realizados com até seis lags e leads. (-2,49)
P_a	-57,23^* * Significante a 1%. c) Testes realizados com até seis lags e leads. (-8,38)	-55,26^* * Significante a 1%. c) Testes realizados com até seis lags e leads. (-8,07)	-44,85^* * Significante a 1%. c) Testes realizados com até seis lags e leads. (-6,42)

Estatística/Modelo	Taxa de câmbio real	Renda doméstica	Renda externa	Teste
Exportações líquidas totais	1,01 [9,95]	-0,20 [-2,67]	0,34 [3,36]	99,52 (0,00)
Exportações líquidas (Básicos)	1,06 [6,94]	-0,25 [-2,30]	0,99 [6,56]	70,90 (0,00)
Exportações líquidas (Industrializados)	1,57 [14,68]	-0,19 [-2,58]	0,28 [2,62]	74,24 (0,00)

Variável		Teste
Variável		Levin, Lin e Chu	Im, Pesaran e Shin	Resultado
Taxa de câmbio real_it	Nível	-3,91^* * Significante ao nível de 1%. (0,00)	-2,36^* * Significante ao nível de 1%. (0,00)	I(0)
Taxa de câmbio real_it	Primeira diferença	-30,08^* * Significante ao nível de 1%. (0,00)	-30,87^* * Significante ao nível de 1%. (0,00)	I(0)
Renda externa_it	Nível	-4,70^* * Significante ao nível de 1%. (0,00)	-3,93^* * Significante ao nível de 1%. (0,00)	I(0)
Renda externa_it	Primeira diferença	-9,42^* * Significante ao nível de 1%. (0,00)	-22,66^* * Significante ao nível de 1%. (0,00)	I(0)
Renda doméstica_it	Nível	-4,29^* * Significante ao nível de 1%. (0,00)	-8,54^* * Significante ao nível de 1%. (0,00)	I(0)
Renda doméstica_it	Primeira diferença	-6,84^* * Significante ao nível de 1%. (0,00)	-23,36^* * Significante ao nível de 1%. (0,00)	I(0)
Exportações líquidas (Totais)_it	Nível	-1,83^ Significante ao nível de 5%. (0,03)	-3,91 (0,00)	I(0)
Exportações líquidas (Totais)_it	Primeira diferença	-24,48^* * Significante ao nível de 1%. (0,00)	-38,01^* * Significante ao nível de 1%. (0,00)	I(0)
Exportações líquidas (Básicos)_it	Nível	-10,24^* * Significante ao nível de 1%. (0,00)	-11,59^* * Significante ao nível de 1%. (0,00)	I(0)
Exportações líquidas (Básicos)_it	Primeira diferença	-21,63^* * Significante ao nível de 1%. (0,00)	-37,15^* * Significante ao nível de 1%. (0,00)	I(0)
Exportações líquidas (Industrializados)_it	Nível	-2,04^ Significante ao nível de 5%. (0,02)	-4,04^* * Significante ao nível de 1%. (0,00)	I(0)
Exportações líquidas (Industrializados)_it	Primeira diferença	-21,54^* * Significante ao nível de 1%. (0,00)	-40,19 (0,00)	I(0)

\begin{matrix} \ln (\frac{X_{it}}{M_{it}}) = α_{i} + β_{1} \ln ({TXCER}_{it}) + β_{2} \ln (Y_{it}) + β_{3} \ln (Y^{*}_{it}) + \\ + \sum_{s = - p_{i}}^{p_{i}} φ_{i} Δ \ln ({TXCER}_{it + s}) + \sum_{s = - m}^{m_{i}} θ_{i} Δ \ln (Y_{it + s}) + \\ + \sum_{s = - n_{i}}^{n_{i}} ψ_{i} Δ \ln (Y^{*}_{it + s}) + ε_{it} \end{matrix}

	PVAR estimado
	(X_it / M_it)	Y_it	Y^ * Significante a 1%; _it*	TXCER_it
( X_{it – 1} / M_{it – 1} )	0,46^* * Significante a 1%; (0,00)	0,01^ Significante a 5%; (0,02)	0,01^* * Significante a 1%; (0,00)	-0,005^ Significante a 5%; (0,02)
( X_{it – 2} / M_{it – 2} )	0,36^* * Significante a 1%; (0,00)	-0,01^ Significante a 5%; (0,04)	-0,008^ Significante a 5%; (0,03)	0,003 (0,17)
Y _{it – 1}	0,27^* * Significante a 1%; (0,00)	0,68^* * Significante a 1%; (0,00)	-0,06^* * Significante a 1%; (0,00)	0,02^ Significante a 5%; (0,03)
Y _{it – 2}	-0,30^* * Significante a 1%; (0,00)	0,08^* * Significante a 1%; (0,00)	-0,02 (0,23)	-0,03^* * Significante a 1%; (0,01)
Y^ * Significante a 1%;* _{it – 1}	-0,17 (0,17)	-0,04 (0,88)	0,68^* * Significante a 1%; (0,00)	-0,14^* * Significante a 1%; (0,00)
Y^ * Significante a 1%;* _{it – 2}	0,23^ Significante a 5%; (0,05)	-0,05^* ***** Significante a 10%. (0,08)	0,24^* * Significante a 1%; (0,00)	0,12^* * Significante a 1%; (0,00)
TXCER _{it – 1}	-0,06 (0,72)	0,13^* * Significante a 1%; (0,00)	0,02 (0,40)	1,18^* * Significante a 1%; (0,00)
TXCER _{it – 2}	0,30^* ***** Significante a 10%. (0,09)	-0,28^* * Significante a 1%; (0,00)	-0,16^* * Significante a 1%; (0,00)	-0,24^* * Significante a 1%; (0,00)
R ²	0,82	0,71	0,98	0,97
F (8,2002)	433,69^* * Significante a 1%;	479,18^* * Significante a 1%;	13860,99^* * Significante a 1%;	10729,70^* * Significante a 1%;
*Obs.:*	2040	2040	2040	2040
*Grupos*	10	10	10	10
*Obs.: por grupo*	204	204	204	204

	PVAR estimado
	(X_it / M_it)	Y_it	Y^ * Significante a 1%; _it*	TXCER_it
( X_{it – 1} / M_{it – 1} )	0,41^* * Significante a 1%; (0,00)	0,003 (0,14)	0,002 (0,21)	0,0002 (0,81)
( X_{it – 2} / M_{it – 2} )	0,29^* * Significante a 1%; (0,00)	-0,002 (0,35)	-0,0001 (0,94)	0,0003 (0,76)
Y _{it – 1}	0,36^* ***** Significante a 10%. (0,08)	0,67^* * Significante a 1%; (0,00)	-0,07^* * Significante a 1%; (0,00)	0,02^ Significante a 5%; (0,02)
Y _{it – 2}	0,29^* * Significante a 1%; (0,00)	0,08^* * Significante a 1%; (0,00)	-0,01 (0,31)	-0,03^* * Significante a 1%; (0,00)
Y^ * Significante a 1%;* _{it – 1}	0,73^* * Significante a 1%; (0,00)	-0,003 (0,90)	0,69^* * Significante a 1%; (0,00)	-0,14^* * Significante a 1%; (0,00)
Y^ * Significante a 1%;* _{it – 2}	-0,50^ Significante a 5%; (0,05)	-0,05^* ***** Significante a 10%. (0,07)	0,24^* * Significante a 1%; (0,00)	0,12^* * Significante a 1%; (0,00)
TXCER _{it – 1}	0,49 (0,19)	0,14^* * Significante a 1%; (0,00)	0,02 (0,43)	1,19^* * Significante a 1%; (0,00)
TXCER _{it – 2}	-0,27 (0,47)	-0,29^* * Significante a 1%; (0,00)	-0,16^* * Significante a 1%; (0,00)	-0,25^* * Significante a 1%; (0,00)
R ²	0,76	0,72	0,97	0,98
F (8,2002)	212,91^* * Significante a 1%;	478,09^* * Significante a 1%;	13755,27^* * Significante a 1%;	10698,72^* * Significante a 1%;
*Obs.:*	2040	2040	2040	2040
*Grupos*	10	10	10	10
*Obs.: por grupo*	204	204	204	204

	PVAR estimado
	(X_it / M_it)	Y_it	Y^ * Significante a 1%; _it*	TXCER_it
( X_{it – 1} / M_{it – 1} )	0,45^* * Significante a 1%; (0,00)	0,007 (0,13)	0,01 (0,00)	-0,005^* * Significante a 1%; (0,01)
( X_{it – 2} / M_{it – 2} )	0,35^* * Significante a 1%; (0,00)	-0,008^* ***** Significante a 10%. (0,07)	-0,009 (0,01)	0,002 (0,32)
Y _{it – 1}	0,26^* * Significante a 1%; (0,01)	0,68^* * Significante a 1%; (0,00)	-0,06 (0,00)	0,02^ Significante a 5%; (0,04)
Y _{it – 2}	-0,25^ Significante a 5%; (0,02)	0,08^* * Significante a 1%; (0,00)	-0,02 (0,19)	-0,03^* * Significante a 1%; (0,01)
Y^ * Significante a 1%;* _{it – 1}	-0,37^* * Significante a 1%; (0,00)	-0,004 (0,88)	0,68 (0,00)	-0,14^* * Significante a 1%; (0,00)
Y^ * Significante a 1%;* _{it – 2}	0,43^* * Significante a 1%; (0,00)	-0,05^* ***** Significante a 10%. (0,08)	0,24 (0,00)	0,12^* * Significante a 1%; (0,00)
TXCER _{it – 1}	-0,22 (0,24)	0,13^* * Significante a 1%; (0,00)	0,03 (0,38)	1,19^* * Significante a 1%; (0,00)
TXCER _{it – 2}	0,58^* * Significante a 1%; (0,00)	-0,28^* * Significante a 1%; (0,00)	-0,16 (0,00)	-0,24^* * Significante a 1%; (0,00)
R ²	0,80	0,71	0,98	0,98
F (8,2002)	522,35^* * Significante a 1%;	478,75^* * Significante a 1%;	13861,94^* * Significante a 1%;	10735,26^* * Significante a 1%;
*Obs.:*	2040	2040	2040	2040
*Grupos*	10	10	10	10
*Obs.: por grupo*	204	204	204	204

[1] Elano Ferreira Arruda - elano@ufc.br

Programa de Pós-Graduação em Economia (CAEN) e Programa de Pós-Graduação em Economia Rural (PPGER), Universidade Federal do Ceará, Fortaleza, Ceará, Brasil.

ORCID: https://orcid.org/0000-0002-4207-2921.

Brasil

Brasil

Exchange rate and net exports: An analysis for the brazilian states

Abstract