Exchange rate pass-through in Brazil: Cost pressure in an input-output approach

Amaral, Stefan Silva; Silva, Igor Ézio Maciel; Leite, Fabrício Pitombo

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Sumário

Artigos • Nova econ. 33 (2) • Apr-Jun 2023 • https://doi.org/10.1590/0103-6351/7324 copy

Exchange rate pass-through in Brazil: Cost pressure in an input-output approach

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Abstract

This research aimed to analyze the exchange rate pass-through in Brazil between 1995 and 2019. Using Input-Output Analysis (IOA) was investigated cost-push channel exerted by exchange rate variations, in addition to analyzing the role of imported final goods and the participation and relevance of specific sectors in price formation. The results suggest that changes in the structure of intermediate consumption may be causing a higher cost pressure in recent years. Furthermore, the effects disaggregated by sector are revealed, in which sectors such as automobiles, food, pharmaceuticals, oil refining and wholesale and retail trade have greater participation in the exchange rate pass-through.

Keywords:
exchange rate pass-through (ERPT); cost-push channel; input-output analysis (IOA)

		1995	2000	2005	2010	2015
IPC (*Aydogus et al., 2018*AYDOĞUŞ, O.; DEĞER, Ç.; ÇALIŞKAN, E. T.; GÜNAL, G. G. An input-output model of exchange-rate pass-through. Economic Systems Research, v. 30, p. 323-336, 2018.)		0.058	0.070	0.072	0.080	0.094
IPC (Efeito Total)		0.095	0.104	0.101	0.111	0.131
	Bens intermediários	59.0	64.9	68.4	69.8	68.6
	Bens finais	41.0	35.1	31.6	30.2	31.4
IPP (Efeito Total)		0.081	0.110	0.116	0.118	0.140
	Efeito imediato	49.5	51.9	50.2	51.1	51.0
	Efeito encadeado	50.5	48.1	49.8	48.9	49.0

#	Atividades	IPS (1)	Ef.I. (1.1)	Ef.E. (1.2)	α	β	IPC (2)
1	Agricultura	15.1	40.5	59.5	1.8	2.8	2.67
2	Pecuária	9.4	32.8	67.2	0.6	1.4	0.51
3	Produção florestal; pesca e aquicultura	5.1	51.1	48.9	0.5	0.2	0.37
4	Extração de minerais não metálicos	15.3	47.9	52.1	0.0	0.2	0.01
5	Extração de petróleo e gás	18.0	68.0	32.0	0.0	1.7	0.02
6	Extração de minério de ferro	13.6	57.5	42.5	0.0	0.6	0.00
7	Extração de metálicos não ferrosos	21.3	58.1	41.9	0.0	0.2	0.00
8	Abate e prod. carne, laticínio e pesca	10.9	20.4	79.6	4.6	5.0	4.65
9	Fabricação e refino de açúcar	13.1	15.8	84.2	0.4	0.9	0.38
10	Outros produtos alimentares	15.5	36.9	63.1	3.9	4.5	5.66
11	Fabricação de bebidas	11.3	30.5	69.5	1.2	1.2	1.49
12	Fabricação de produtos do fumo	10.4	18.6	81.4	0.2	0.3	1.39
13	Fabricação de produtos têxteis	21.0	53.7	46.3	0.4	0.6	1.22
14	Confecção de vestuário e acessórios	14.2	50.5	49.5	1.6	0.7	4.20
15	Fabricação de calçados e prod. de couro	15.6	47.4	52.6	0.7	0.5	1.60
16	Fabricação de produtos da madeira	11.5	41.2	58.8	0.1	0.4	0.07
17	Fabricação de celulose e prod. de papel	19.7	55.4	44.6	0.3	1.1	0.53
18	Impressão e reprodução de gravações	16.3	50.1	49.9	0.0	0.2	0.05
19	Refino de petróleo e coquerias	24.3	43.0	57.0	2.5	6.4	4.95
20	Fabricação de biocombustíveis	13.1	15.5	84.5	0.5	0.8	0.56
21	Fabricação de químicos, resinas e elastômeros	38.2	68.3	31.7	0.1	1.9	0.33
22	Fabricação de defensivos e químicos diversos	33.1	65.7	34.3	0.1	1.0	0.28
23	Fabric. de produtos de limpeza e cosméticos	24.2	57.0	43.0	0.8	0.6	3.51
24	Fabricação de farmoquímicos e farmacêuticos	18.0	71.3	28.7	1.1	0.6	4.14
25	Fabricação de prod. de borracha e de plástico	27.3	57.2	42.8	0.3	1.4	1.06
26	Fabricação de prod. de minerais não metálicos	16.2	42.3	57.7	0.1	1.3	0.18
27	Produção de ferrosos e siderurgia	22.6	58.0	42.0	0.0	1.6	0.09
28	Metalurgia de não ferrosos e a fundição	24.6	59.6	40.4	0.0	0.8	0.09
29	Fabricação de prod. de metal	16.9	49.3	50.7	0.3	1.1	0.67
30	Fabricação de produtos eletrônicos	46.3	83.4	16.6	1.0	0.8	4.90
31	Fabric. de máquinas e equipamentos elétricos	25.2	60.2	39.8	0.5	1.0	1.56
32	Fabric. de máquinas e equip. mecânicos	23.8	68.1	31.9	0.2	1.4	0.46
33	Fabricação de automóveis e correlatos	27.4	61.8	38.2	2.0	2.2	8.03
34	Fabric. de peças e acessórios automotores	23.3	57.2	42.8	0.0	1.0	0.11
35	Fabric. de outros equip. de transporte	32.3	69.7	30.3	0.2	0.6	0.74
36	Fabricação de móveis	14.7	54.0	46.0	1.3	0.8	2.65
37	Manutenção e instal. de máquinas e equip	26.8	72.2	27.8	0.0	0.6	0.06
38	Energia elétrica e gás natural	18.2	50.6	49.4	2.4	3.5	3.15
39	Água, esgoto e gestão de resíduos	8.6	48.7	51.3	0.7	0.5	0.47
40	Construção	10.6	41.8	58.2	0.0	6.6	0.02
41	Comércio por atacado e varejo	6.4	47.8	52.2	18.0	8.5	9.10
42	Transporte terrestre	11.7	32.1	67.9	2.7	3.9	2.91
43	Transporte aquaviário	15.7	63.4	36.6	0.0	0.2	0.14
44	Transporte aéreo	27.0	76.5	23.5	0.2	0.4	1.02
45	Armazenamento	8.1	55.4	44.6	0.7	1.0	0.45
46	Alojamento	6.5	36.5	63.5	0.1	0.2	1.42
47	Alimentação	8.9	50.6	49.4	5.6	2.3	5.86
48	Edição e integração à impressão	12.4	60.3	39.7	0.3	0.2	0.66
49	Televisão, rádio, cinema e ed. som e imagem	11.9	66.0	34.0	0.1	0.5	0.06
50	Telecomunicações	10.4	58.6	41.4	2.7	2.0	2.12
51	Desenvolvimento de sistemas e TI	8.4	71.9	28.1	0.0	0.8	0.04
52	Intermediação financeira	3.8	46.9	53.1	7.9	4.4	2.46
53	Atividades imobiliárias	0.9	45.1	54.9	14.3	0.9	0.97
54	Ativ. jurídicas, contábeis e consultorias	4.8	55.5	44.5	0.4	1.2	0.16
55	Serviços de arquitetura/engenharia e P&D	7.7	65.8	34.2	0.0	0.5	0.03
56	Outras ativ. profissionais, científicas e técnicas	8.6	23.6	76.4	0.0	1.4	0.03
57	Aluguéis não imobiliários e gestão de PI	9.2	70.5	29.5	0.1	0.3	0.40
58	Outras atividades administrativas	5.0	46.7	53.3	1.2	1.2	0.58
59	Ativ. de vigilância, segurança e investigação	2.9	57.1	42.9	0.0	0.1	0.00
60	Adm. pública, defesa e seguridade social	4.1	52.2	47.8	0.3	4.5	0.19
61	Educação pública	2.6	46.7	53.3	0.0	1.1	0.01
62	Educação privada	5.8	61.7	38.3	3.0	0.7	1.46
63	Saúde pública	6.2	54.3	45.7	0.0	1.2	0.02
64	Saúde privada	6.3	52.4	47.6	5.1	1.8	2.48
65	Atividades artísticas	6.7	53.6	46.4	0.8	0.3	1.38
66	Organizações associativas e outros pessoais	11.6	61.2	38.8	3.8	1.4	3.23

#	Setor	2000				2015
#	Setor	(1)	(1.1)	(1.2)	(2)	(1)	(1.1)	(1.2)	(2)
1	Agropecuária	5.8	27.5	72.5	2.5	10.9	46.1	53.9	3.1
2	Indústrias extrativas	10.7	57.8	42.2	0.1	16.5	66.7	33.3	0.1
3	Indústrias de transformação	17.2	59.4	40.6	59.8	21.0	57.1	42.9	58.9
4	Eletricid., gás, água e resíduos	8.8	57.9	42.1	2.4	15.3	53.8	46.2	3.4
5	Construção	7.8	33.6	66.4	0.0	10.7	41.4	58.6	0.0
6	Comércio	3.0	39.8	60.2	3.3	6.2	49.1	50.9	8.3
7	Transporte, armaz. e correio	7.7	47.5	52.5	4.9	11.6	46.8	53.2	4.5
8	Informação e comunicação	6.9	57.7	42.3	1.7	9.9	64.8	35.2	2.6
9	Ativ. financeiras e relacionados	4.6	43.9	56.1	3.0	3.9	45.9	54.1	2.4
10	Atividades imobiliárias	0.5	33.8	66.2	1.1	0.9	44.9	55.1	0.9
11	Outras atividades de serviços	5.2	30.8	69.2	20.7	6.9	51.6	48.4	15.3
12	Serviços públicos	3.3	33.7	66.3	0.5	4.2	49.9	50.1	0.5

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[1] Sobre os autores

Stefan Silva Amaral - s.amaral@outlook.com

Departamento de Economia, Universidade Federal do Rio Grande do Norte, Natal, RN, Brasil.

ORCID: https://orcid.org/0000-0002-6420-4964

Igor Ézio Maciel Silva - igormacielsilva@ccsa.ufrn.br

Departamento de Economia, Universidade Federal do Rio Grande do Norte, Natal, RN, Brasil.

ORCID: https://orcid.org/0000-0002-4809-008X

Fabrício Pitombo Leite - fabricio.leite@ufba.br

Faculdade de Economia, Universidade Federal da Bahia, Salvador, BA, Brasil.

ORCID: https://orcid.org/0000-0003-4333-509X