Franchisee net income: a signal to choose a franchise in a period of crisis

Monge, María Esther Calderon; Huerta, Pilar Angelica

doi:10.1590/S0034-759020150607

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Revista de Administração de Empresas

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Artigos • Rev. adm. empres. 55 (6) • Nov-Dec 2015 • https://doi.org/10.1590/S0034-759020150607 copy

Franchisee net income: a signal to choose a franchise in a period of crisis

Authorship SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

ABSTRACT

This paper adopts the perspective of Theory of Signals to discuss how someone starting a business as a franchisee for the first time can choose a suitable franchise brand. The aim was to analyze the relationship between certain signals sent by the franchisor and the choice of a franchise brand by the prospective franchisee. Using panel data, we found that the effects of macroeconomic variables in Spain for the 2006-2013 crisis period influenced franchisees' net income, which thus became a relevant signal in their process of choosing a franchise brand to start a business.

KEYWORDS|
Distribution channel; franchising; signaling; panel data; franchisee

	Número de sectores	Número de cadenas de franquicia	% de cadenas de franquicia	Número de observaciones	% de observaciones
Servicios	22	25	16,59	152	15,43
Retailing	31	68	45,01	413	41,92
Hostelería y restauración	6	58	38,40	420	42,65
Total	59	151	100,00	985	100,00

Variables	Media	Desv. Típica	Mínimo	Máximo
TEADO2	0,047	0,030	0	0,076
EP	0,315	0,305	0	1
INNT	0,984	0,038	0,013	1
AFIL	0,567	0,231	0	1

variables	VIF	Tolerancia (1/VIF)
EP	1,02	0,982
INNT	1,02	0,982
AFIL	1,04	0,966
Mean VIF	1,02

Variables	Estimación I	Estimación II	Estimación III
TEADO2_1	-0,393^* , * y * indica el nivel de significación al 1%, 5% y 10%, respectivamente; (b) z1, z2 y z3 son Wald tests de la significación conjunta de los coeficientes, de las variables dummies temporales y de las dummies sectoriales, respectivamente, asintóticamente distribuidas como χ2 bajo la hipótesis nula de no significación; (c) mi es el test de correlación serial de orden i empleando residuos en primeras diferencias, asintóticamente distribuidos como N (0,1) bajo la hipótesis nula de no correlación serial; (d) Hansen es un test de sobreidentificación de restricciones, asintóticamente distribuida como χ2 bajo la hipótesis nula de no correlación entre los instrumentos y el término error. (0,000)	-0,403^* , * y * indica el nivel de significación al 1%, 5% y 10%, respectivamente; (b) z1, z2 y z3 son Wald tests de la significación conjunta de los coeficientes, de las variables dummies temporales y de las dummies sectoriales, respectivamente, asintóticamente distribuidas como χ2 bajo la hipótesis nula de no significación; (c) mi es el test de correlación serial de orden i empleando residuos en primeras diferencias, asintóticamente distribuidos como N (0,1) bajo la hipótesis nula de no correlación serial; (d) Hansen es un test de sobreidentificación de restricciones, asintóticamente distribuida como χ2 bajo la hipótesis nula de no correlación entre los instrumentos y el término error. (0,000)	-0,403^* , * y * indica el nivel de significación al 1%, 5% y 10%, respectivamente; (b) z1, z2 y z3 son Wald tests de la significación conjunta de los coeficientes, de las variables dummies temporales y de las dummies sectoriales, respectivamente, asintóticamente distribuidas como χ2 bajo la hipótesis nula de no significación; (c) mi es el test de correlación serial de orden i empleando residuos en primeras diferencias, asintóticamente distribuidos como N (0,1) bajo la hipótesis nula de no correlación serial; (d) Hansen es un test de sobreidentificación de restricciones, asintóticamente distribuida como χ2 bajo la hipótesis nula de no correlación entre los instrumentos y el término error. (0,000)
EP	-0,054^* , * y * indica el nivel de significación al 1%, 5% y 10%, respectivamente; (b) z1, z2 y z3 son Wald tests de la significación conjunta de los coeficientes, de las variables dummies temporales y de las dummies sectoriales, respectivamente, asintóticamente distribuidas como χ2 bajo la hipótesis nula de no significación; (c) mi es el test de correlación serial de orden i empleando residuos en primeras diferencias, asintóticamente distribuidos como N (0,1) bajo la hipótesis nula de no correlación serial; (d) Hansen es un test de sobreidentificación de restricciones, asintóticamente distribuida como χ2 bajo la hipótesis nula de no correlación entre los instrumentos y el término error. (0,000)	-0,068^* , * y * indica el nivel de significación al 1%, 5% y 10%, respectivamente; (b) z1, z2 y z3 son Wald tests de la significación conjunta de los coeficientes, de las variables dummies temporales y de las dummies sectoriales, respectivamente, asintóticamente distribuidas como χ2 bajo la hipótesis nula de no significación; (c) mi es el test de correlación serial de orden i empleando residuos en primeras diferencias, asintóticamente distribuidos como N (0,1) bajo la hipótesis nula de no correlación serial; (d) Hansen es un test de sobreidentificación de restricciones, asintóticamente distribuida como χ2 bajo la hipótesis nula de no correlación entre los instrumentos y el término error. (0,000)	0,068^* , * y * indica el nivel de significación al 1%, 5% y 10%, respectivamente; (b) z1, z2 y z3 son Wald tests de la significación conjunta de los coeficientes, de las variables dummies temporales y de las dummies sectoriales, respectivamente, asintóticamente distribuidas como χ2 bajo la hipótesis nula de no significación; (c) mi es el test de correlación serial de orden i empleando residuos en primeras diferencias, asintóticamente distribuidos como N (0,1) bajo la hipótesis nula de no correlación serial; (d) Hansen es un test de sobreidentificación de restricciones, asintóticamente distribuida como χ2 bajo la hipótesis nula de no correlación entre los instrumentos y el término error. (0,000)
INNT	-0,110^* , * y * indica el nivel de significación al 1%, 5% y 10%, respectivamente; (b) z1, z2 y z3 son Wald tests de la significación conjunta de los coeficientes, de las variables dummies temporales y de las dummies sectoriales, respectivamente, asintóticamente distribuidas como χ2 bajo la hipótesis nula de no significación; (c) mi es el test de correlación serial de orden i empleando residuos en primeras diferencias, asintóticamente distribuidos como N (0,1) bajo la hipótesis nula de no correlación serial; (d) Hansen es un test de sobreidentificación de restricciones, asintóticamente distribuida como χ2 bajo la hipótesis nula de no correlación entre los instrumentos y el término error. (0,000)	0,040^* , * y * indica el nivel de significación al 1%, 5% y 10%, respectivamente; (b) z1, z2 y z3 son Wald tests de la significación conjunta de los coeficientes, de las variables dummies temporales y de las dummies sectoriales, respectivamente, asintóticamente distribuidas como χ2 bajo la hipótesis nula de no significación; (c) mi es el test de correlación serial de orden i empleando residuos en primeras diferencias, asintóticamente distribuidos como N (0,1) bajo la hipótesis nula de no correlación serial; (d) Hansen es un test de sobreidentificación de restricciones, asintóticamente distribuida como χ2 bajo la hipótesis nula de no correlación entre los instrumentos y el término error. (0,002)	0,040^* , * y * indica el nivel de significación al 1%, 5% y 10%, respectivamente; (b) z1, z2 y z3 son Wald tests de la significación conjunta de los coeficientes, de las variables dummies temporales y de las dummies sectoriales, respectivamente, asintóticamente distribuidas como χ2 bajo la hipótesis nula de no significación; (c) mi es el test de correlación serial de orden i empleando residuos en primeras diferencias, asintóticamente distribuidos como N (0,1) bajo la hipótesis nula de no correlación serial; (d) Hansen es un test de sobreidentificación de restricciones, asintóticamente distribuida como χ2 bajo la hipótesis nula de no correlación entre los instrumentos y el término error. (0,002)
AFIL	-0,013^* , * y * indica el nivel de significación al 1%, 5% y 10%, respectivamente; (b) z1, z2 y z3 son Wald tests de la significación conjunta de los coeficientes, de las variables dummies temporales y de las dummies sectoriales, respectivamente, asintóticamente distribuidas como χ2 bajo la hipótesis nula de no significación; (c) mi es el test de correlación serial de orden i empleando residuos en primeras diferencias, asintóticamente distribuidos como N (0,1) bajo la hipótesis nula de no correlación serial; (d) Hansen es un test de sobreidentificación de restricciones, asintóticamente distribuida como χ2 bajo la hipótesis nula de no correlación entre los instrumentos y el término error. (0,000)	-0,013^* , * y * indica el nivel de significación al 1%, 5% y 10%, respectivamente; (b) z1, z2 y z3 son Wald tests de la significación conjunta de los coeficientes, de las variables dummies temporales y de las dummies sectoriales, respectivamente, asintóticamente distribuidas como χ2 bajo la hipótesis nula de no significación; (c) mi es el test de correlación serial de orden i empleando residuos en primeras diferencias, asintóticamente distribuidos como N (0,1) bajo la hipótesis nula de no correlación serial; (d) Hansen es un test de sobreidentificación de restricciones, asintóticamente distribuida como χ2 bajo la hipótesis nula de no correlación entre los instrumentos y el término error. (0,000)	-0,013^* , * y * indica el nivel de significación al 1%, 5% y 10%, respectivamente; (b) z1, z2 y z3 son Wald tests de la significación conjunta de los coeficientes, de las variables dummies temporales y de las dummies sectoriales, respectivamente, asintóticamente distribuidas como χ2 bajo la hipótesis nula de no significación; (c) mi es el test de correlación serial de orden i empleando residuos en primeras diferencias, asintóticamente distribuidos como N (0,1) bajo la hipótesis nula de no correlación serial; (d) Hansen es un test de sobreidentificación de restricciones, asintóticamente distribuida como χ2 bajo la hipótesis nula de no correlación entre los instrumentos y el término error. (0,000)
Yr2008	-------------	-0,007^* , * y * indica el nivel de significación al 1%, 5% y 10%, respectivamente; (b) z1, z2 y z3 son Wald tests de la significación conjunta de los coeficientes, de las variables dummies temporales y de las dummies sectoriales, respectivamente, asintóticamente distribuidas como χ2 bajo la hipótesis nula de no significación; (c) mi es el test de correlación serial de orden i empleando residuos en primeras diferencias, asintóticamente distribuidos como N (0,1) bajo la hipótesis nula de no correlación serial; (d) Hansen es un test de sobreidentificación de restricciones, asintóticamente distribuida como χ2 bajo la hipótesis nula de no correlación entre los instrumentos y el término error. (0,000)	-0,007^* , * y * indica el nivel de significación al 1%, 5% y 10%, respectivamente; (b) z1, z2 y z3 son Wald tests de la significación conjunta de los coeficientes, de las variables dummies temporales y de las dummies sectoriales, respectivamente, asintóticamente distribuidas como χ2 bajo la hipótesis nula de no significación; (c) mi es el test de correlación serial de orden i empleando residuos en primeras diferencias, asintóticamente distribuidos como N (0,1) bajo la hipótesis nula de no correlación serial; (d) Hansen es un test de sobreidentificación de restricciones, asintóticamente distribuida como χ2 bajo la hipótesis nula de no correlación entre los instrumentos y el término error. (0,000)
Yr2009	-------------	0,018^* , * y * indica el nivel de significación al 1%, 5% y 10%, respectivamente; (b) z1, z2 y z3 son Wald tests de la significación conjunta de los coeficientes, de las variables dummies temporales y de las dummies sectoriales, respectivamente, asintóticamente distribuidas como χ2 bajo la hipótesis nula de no significación; (c) mi es el test de correlación serial de orden i empleando residuos en primeras diferencias, asintóticamente distribuidos como N (0,1) bajo la hipótesis nula de no correlación serial; (d) Hansen es un test de sobreidentificación de restricciones, asintóticamente distribuida como χ2 bajo la hipótesis nula de no correlación entre los instrumentos y el término error. (0,000)	0,018^* , * y * indica el nivel de significación al 1%, 5% y 10%, respectivamente; (b) z1, z2 y z3 son Wald tests de la significación conjunta de los coeficientes, de las variables dummies temporales y de las dummies sectoriales, respectivamente, asintóticamente distribuidas como χ2 bajo la hipótesis nula de no significación; (c) mi es el test de correlación serial de orden i empleando residuos en primeras diferencias, asintóticamente distribuidos como N (0,1) bajo la hipótesis nula de no correlación serial; (d) Hansen es un test de sobreidentificación de restricciones, asintóticamente distribuida como χ2 bajo la hipótesis nula de no correlación entre los instrumentos y el término error. (0,000)
Yr2010	--------------	-0,001 (0,086)	-0,001 (0,086)
Yr2011	-------------	-0,009^* , * y * indica el nivel de significación al 1%, 5% y 10%, respectivamente; (b) z1, z2 y z3 son Wald tests de la significación conjunta de los coeficientes, de las variables dummies temporales y de las dummies sectoriales, respectivamente, asintóticamente distribuidas como χ2 bajo la hipótesis nula de no significación; (c) mi es el test de correlación serial de orden i empleando residuos en primeras diferencias, asintóticamente distribuidos como N (0,1) bajo la hipótesis nula de no correlación serial; (d) Hansen es un test de sobreidentificación de restricciones, asintóticamente distribuida como χ2 bajo la hipótesis nula de no correlación entre los instrumentos y el término error. (0,000)	-0,009^* , * y * indica el nivel de significación al 1%, 5% y 10%, respectivamente; (b) z1, z2 y z3 son Wald tests de la significación conjunta de los coeficientes, de las variables dummies temporales y de las dummies sectoriales, respectivamente, asintóticamente distribuidas como χ2 bajo la hipótesis nula de no significación; (c) mi es el test de correlación serial de orden i empleando residuos en primeras diferencias, asintóticamente distribuidos como N (0,1) bajo la hipótesis nula de no correlación serial; (d) Hansen es un test de sobreidentificación de restricciones, asintóticamente distribuida como χ2 bajo la hipótesis nula de no correlación entre los instrumentos y el término error. (0,000)
Yr2012	-------------	0,001 (0,088)	0,001 (0,088)
Yr2013	--------------	0,015^* , * y * indica el nivel de significación al 1%, 5% y 10%, respectivamente; (b) z1, z2 y z3 son Wald tests de la significación conjunta de los coeficientes, de las variables dummies temporales y de las dummies sectoriales, respectivamente, asintóticamente distribuidas como χ2 bajo la hipótesis nula de no significación; (c) mi es el test de correlación serial de orden i empleando residuos en primeras diferencias, asintóticamente distribuidos como N (0,1) bajo la hipótesis nula de no correlación serial; (d) Hansen es un test de sobreidentificación de restricciones, asintóticamente distribuida como χ2 bajo la hipótesis nula de no correlación entre los instrumentos y el término error. (0,000)	0,015^* , * y * indica el nivel de significación al 1%, 5% y 10%, respectivamente; (b) z1, z2 y z3 son Wald tests de la significación conjunta de los coeficientes, de las variables dummies temporales y de las dummies sectoriales, respectivamente, asintóticamente distribuidas como χ2 bajo la hipótesis nula de no significación; (c) mi es el test de correlación serial de orden i empleando residuos en primeras diferencias, asintóticamente distribuidos como N (0,1) bajo la hipótesis nula de no correlación serial; (d) Hansen es un test de sobreidentificación de restricciones, asintóticamente distribuida como χ2 bajo la hipótesis nula de no correlación entre los instrumentos y el término error. (0,000)
Var. Sector	---------------------	------------------	eliminadas
Z1	1614,69 (4) (0,000)	1614,69 (4) (0,000)	1614,69 (4) (0,000)
Z2	------------------	236,10 (6) (0,000)	236,10 (6) (0,000)
m1	-1,78 (0,076)	-2,22 (0,027)	-2,22 (0,027)
m2	-0,96 (0.336)	-1,09 (0,278)	-1,09 (0,278)
Hansen	68,91 (0,070)	87,36 (0,028)	87,36 (0,028)
Observaciones	604	604	604
Enseñas	151	151	151

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