Efecto disposición entre gestores brasileños de fondos de acciones

El efecto disposición prevé que los inversores tiendan a vender acciones ganadoras muy pronto y a hacer uso de stocks de pérdida durante mucho tiempo. A pesar de la gran variedad de pruebas de investigaciones sobre el tema, los motivos que llevan a los inversores a actuar de esta manera son, todavía, objeto de mucha controversia, existiendo explicaciones racionales y de comportamiento. En el presente artículo, el objetivo principal fue el de comprobar dos motivaciones de comportamiento concurrentes, para justificar el efecto disposición: la teoría prospectiva y la tendencia a la reversión a la media. Para ello, se realizó un análisis de transacciones mensual, en una muestra de 51 fondos brasileños de capital, de 2002 a 2008, en que se consideraron modelos de regresión, con variables dependientes cualitativas, con el fin de definir la probabilidad de que un gestor tenga una ganancia o pérdida de capital, en función de la rentabilidad de las acciones. Los resultados arrojaron pruebas de que la teoría prospectiva parece guiar el proceso de toma de decisión de los gestores, pero la hipótesis de que el efecto disposición se produce debido a la diferencia a favor de la tendencia a la reversión a la media no pudo confirmarse.

Aversión a la pérdida; efecto disposición; teoría prospectiva; reversión a la media; regresión logística