Modelo para mediação do fluxo de caixa em risco: aplicação a distribuidoras de energia elétrica

Perobelli, Fernanda Finotti Cordeiro; Securato, José Roberto

doi:10.1590/S0034-75902005000400005

Resumos

O gerenciamento de riscos é um assunto que assume papel relevante no ambiente das instituições não financeiras. A despeito da importância crescente do assunto, discussões acerca da implementação de um modelo capaz de avaliar os riscos aos quais os fluxos de caixa das empresas estão expostos ainda são incipientes. Considerando a existência dessa lacuna e a importância do tema para as empresas, este estudo propõe a construção de um modelo teórico de fluxo de caixa em risco (ou cashflow-at-risk) e o aplica a empresas pertencentes ao setor de distribuição de energia elétrica no Brasil. Tal modelo deve ser capaz de informar a probabilidade de uma empresa ter um fluxo de caixa livre negativo em suas datas de pagamento.

Fluxo de caixa em risco; instituições não financeiras; distribuidoras de energia elétrica

Risk management has been taking an important role in the environment of non-financial businesses. However development of a model capable of evaluating risks affecting those companies is still wanting. Considering the gap, the article sets as its objective to develop an empirical cash flow at risk model applied to companies operating in electricity distribution. The model is supposed to supply information on the probability of funds to meet its accounts payable at a given date or the probability of having a negative free cash flow on its payment dates.

Cashflow-at-risk; non-financial institutions; electricity sector distributors

ARTIGOS

Modelo para mediação do fluxo de caixa em risco : aplicação a distribuidoras de energia elétrica

A model for measuring cashflow-at-risk: application to brazilian distributors of electrical energy

Fernanda Finotti Cordeiro Perobelli; José Roberto Securato

USP

RESUMO

O gerenciamento de riscos é um assunto que assume papel relevante no ambiente das instituições não financeiras. A despeito da importância crescente do assunto, discussões acerca da implementação de um modelo capaz de avaliar os riscos aos quais os fluxos de caixa das empresas estão expostos ainda são incipientes. Considerando a existência dessa lacuna e a importância do tema para as empresas, este estudo propõe a construção de um modelo teórico de fluxo de caixa em risco (ou cashflow-at-risk) e o aplica a empresas pertencentes ao setor de distribuição de energia elétrica no Brasil. Tal modelo deve ser capaz de informar a probabilidade de uma empresa ter um fluxo de caixa livre negativo em suas datas de pagamento.

Palavras-chave: Fluxo de caixa em risco, instituições não financeiras, distribuidoras de energia elétrica.

ABSTRACT

Risk management has been taking an important role in the environment of non-financial businesses. However development of a model capable of evaluating risks affecting those companies is still wanting. Considering the gap, the article sets as its objective to develop an empirical cash flow at risk model applied to companies operating in electricity distribution. The model is supposed to supply information on the probability of funds to meet its accounts payable at a given date or the probability of having a negative free cash flow on its payment dates.

Keywords: Cashflow-at-risk, non-financial institutions, electricity sector distributors.

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Artigo recebido em 10.08.2004.

Aprovado em 28.07.2005.

Fernanda Finotti Cordeiro Perobelli

Professora da FEA-UFJF. Doutora em Administração pela FEA-USP. Interesses de pesquisa nas áreas de finanças corporativas e risco. E-mail: ffinotti@labfin.com.br Endereço: Rua Antônio Carlos, 440/403, Centro, Juiz de Fora MG, 36010-560.

José Roberto Securato

Professor da FEA-USP. Livre Docente e doutor em Administração pela FEA-USP. Interesses de pesquisa nas áreas de finanças. E-mail: securato@usp.br Endereço: Av. Prof. Luciano Gualberto, 908, FEA1, sl. G116, Cidade Universitária, São Paulo SP, 09080-500.

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Datas de Publicação

Publicação nesta coleção
10 Fev 2011
Data do Fascículo
Dez 2005

Histórico

Recebido
10 Ago 2004
Aceito
28 Jul 2005

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