O mercado reconhece a responsabilidade social corporativa?

Sanchez-Lopez, Juan Camilo; Bejarano, Jesús María Godoy

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Revista de Administração de Empresas

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Sumário

ARTÍCULOS • Rev. adm. empres. 62 (02) • 2022 • https://doi.org/10.1590/S0034-759020220205 copiar

O mercado reconhece a responsabilidade social corporativa?

Autoria SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

RESUMO

Este artigo examina o impacto dos anúncios do Índice Dow Jones de Sustentabilidade (DJSI), elaborado anualmente pela RobecoSAM, sobre o valor de mercado das empresas colombianas. Com base na análise de 77 eventos de 13 empresas colombianas no período 2009-2018, mostra-se que eventos relacionados ao DJSI geram retornos anormais insignificantes para os acionistas. O estudo sugere que isso se deve ao escasso esforço de divulgação desses tipos de evento por parte de empresas colombianas.

PALAVRAS-CHAVE
Responsabilidade social corporativa; mercado; estudo de eventos; DJSI; empresas colombianas

Eventos objeto de análisis
Empresa	Grupo Industrial (a)	Fecha Ingreso	Fecha Salida (b)	Activos ($mill., 2019)	Ventas ($mill., 2019)	Participación en el COLCAP (2019)
NUTRESA	Consumo masivo	8/9/2011		15,645,241	9,958,851.00	7.68%
ÉXITO	Venta minorista de alimentos y productos básicos	12/9/2013		15,861,015	15,293,083	0.15%
BCB	Banca	13/9/2012		169,798,731	9,813,828	10.87%
CEMARGOS	Materiales	12/9/2013		19,194,350	9,375,076	2.52%
ECOPETROL	Petróleo y Gas	8/9/2011	8/9/2016	135,448,018	70,846,769	13.59%
GRUPOARGOS	Materiales	12/9/2013		50,998,434	16,798,588	3.85%
GRUPOSURA	Finanzas diversificadas	8/9/2011		69,037,830	21,914,783	6.50%
EEB	Servicios públicos	12/9/2013		27,721,294	4,871,940	9.67%
ISA	Suministro eléctrico	10/9/2015		18,909,931	1,159,768	12.34%
ISAGEN (c)	Suministro eléctrico	12/9/2013	8/9/2016	18,860,181	3,183,401	2.99%
PFDAVVNDA	Banca	11/9/2014		122,222,023	10,725,258	3.22%
CELSIA	Suministro eléctrico	13/9/2018		8,275,536	2,664,293	2.88%
BOGOTÁ	Banca	18/10/2017	13/9/2018	175,019,580	12,375,221	3.29%

Empresa	Fecha_Inicial	Fecha_Final	Mín.	Media	Máx.	Desv.Estándar
NUTRESA	2011-04-15	2018-12-28	-4.99	0	4.81	1.08
ÉXITO	2009-01-05	2018-12-28	-11.95	0.01	8.03	1.57
BCB	2009-01-06	2018-12-28	-7.79	0.03	8.03	1.48
CEMARGOS	2012-01-04	2018-12-28	-10.45	0.01	6.55	1.59
ECOPETROL	2009-01-06	2018-12-28	-10.11	0.01	10.27	1.76
GRUPOARGOS	2009-01-05	2018-12-28	-9.2	0.02	7.05	1.31
GRUPOSURA	2010-01-05	2018-12-28	-7.52	0.01	5.67	1.34
EEB	2009-09-07	2018-12-28	-9.86	0.04	8.62	1.33
ISA	2009-01-05	2018-12-28	-9.82	0.03	10.48	1.52
ISAGEN	2012-01-04	2016-12-29	-14.9	0.04	19.28	1.96
PFDAVVNDA	2013-01-03	2016-12-28	-9.41	0.02	5.79	1.45
CELSIA	2017-01-03	2016-12-28	-5.45	0	4.54	1.02
BOGOTÁ	2016-01-05	2016-12-28	-8.85	-0.01	6.89	1.18

	Empresa	Evento	Fecha de evento	-5	-4	-3	-2	-1	0	1	2	3	4	5
1	NUTRESA	Continuación	2012-09-13				2.45
2		Continuación	2013-09-12							-1.81
3		Continuación	2015-09-10							2.84		1.60
4		Continuación	2017-10-18			1.93
5		Continuación	2018-09-13					-3.21			-2.69		-2.26
6	ÉXITO	Ingreso	2013-09-12		-1.83
7		Continuación	2014-09-11			2.23								2.14
8		Continuación	2015-09-10				-1.64		-2.86
9		Continuación	2018-09-13	-2.88						-1.52
10	BCB	Continuación	2014-09-11				-2.54	1.57
11		Continuación	2015-09-10		-1.79
12		Continuación	2017-09-07	5.88			-1.87
13		Continuación	2018-09-13	1.76		-1.88				2.96	-2.58*			2.70
14	CEMARGOS	Ingreso	2013-09-12									2.11
15		Continuación	2014-09-11				-2.13
16		Continuación	2015-09-10											1.87
17		Continuación	2017-09-07			-1.67
18		Continuación	2017-10-18				-2.18
19		Continuación	2018-09-13	-3.61	-2.05		3.42	-2.94
20	ECOPETROL	Continuación	2013-09-12											-1.40
21		Continuación	2014-09-11				1.72
22		Continuación	2015-09-10	-1.58
23	GRUPOARGOS	Continuación	2014-09-11		-2.18				1.45
24		Continuación	2015-09-10	2.68	3.63								-2.47	2.12
25		Continuación	2017-09-07	-4.24	-5.02
26		Continuación	2018-09-13	-4.71
27	GRUPOSURA	Ingreso	2011-09-08		-1.53
28		Continuación	2015-09-10								1.77
29		Continuación	2017-10-18					1.86						-1.71
30		Continuación	2018-09-13				1.98				2.28*			-2.79
31	EEB	Continuación	2014-09-11									-2.27
32		Continuación	2015-09-10									2.31
33		Continuación	2017-09-07	-1.93
34		Continuación	2017-10-18								1.60			-2.44
35		Continuación	2018-09-13	-3.59		1.45
36	ISA	Ingreso	2015-09-10	1.71				3.72
37		Continuación	2016-09-08							-1.88
38		Continuación	2017-09-07	-1.84								-1.88
39		Continuación	2017-10-18		-1.59
40		Continuación	2018-09-13	2.11	1.61	2.25		-2.42	2.44		-2.86*	1.84
41	ISAGEN	Ingreso	2013-09-12	-3.62							-1.69		-2.34
42		Continuación	2015-09-10						4.39	1.71
43	PFDAVVNDA	Continuación	2015-09-10		3.16							-2.00
44		Continuación	2017-09-07				2.10
45		Continuación	2018-09-13	1.79	-1.63	-4.50		-1.97			1.71			2.17

Publicaciones por tipo de Medio
Uso de Medios de divulgación	General	Especializado		Número de Empresas

Ingreso
0	-	-		7
1	-	1		1
2	3	3		3
3	2	4		2
Total	5	8		13

Continuación
0	-	-	2
1	-	-	0
2	-	-	0
3	2	4	2
4	5	11		4
5	-	-		0
6	-	6		1
7	3	11		2
Total	10	32		11

Salida
0	-	-		2
1	1	-		1
Total	1	0		3

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[1] CONTRIBUCIÓN DE LOS AUTORES

Juan Camilo Sánchez- López y Jesús María Godoy Bejarano trabajaron en la conceptualización y abordaje teórico-metodológico. La revisión teórica estuvo a cargo de Juan Camilo Sánchez-López y Jesús María Godoy Bejarano. La recolección de datos fue coordinada por Jesús María Godoy Bejarano. El análisis de datos fue realizado por Jesús María Godoy Bejarano. Juan Camilo Sánchez-López y Jesús María Godoy Bejarano trabajaron juntos en la redacción y revisión final del manuscrito.