Intermediários Financeiros e Política de Crédito em um Modelo DSGE Para o Brasil

Esse trabalho tem o objetivo de mostrar como a incorporação de intermediários financeiros num modelo DSGE influenciam na análise do ciclo econômico, e como uma política de crédito pode ser utilizada para mitigar os choques no mercado de crédito sobre a atividade. As simulações mostraram que o modelo conseguiu reproduzir o comportamento esperado para um modelo com fricções financeiras, quais sejam: maior amplificação e persistência nos ciclos econômicos. Política de crédito mostrou-se efetiva para mitigar os efeitos recessivos de uma crise financeira que atinja a cotação dos ativos privados ou o patrimônio das instituições financeiras.

Palavras-chave:
Política Monetária; Crédito; Fricções Financeiras; DSGE

Autoria

André Francisco Nunes de Nunes andrefnnunes@gmail.com

Sistema FIERGS. Av. Assis Brasil, 8.787, Sarandi, Porto Alegre, RS, Brasil.Sistema FIERGSBrazilPorto Alegre, RS, BrazilSistema FIERGS. Av. Assis Brasil, 8.787, Sarandi, Porto Alegre, RS, Brasil.

Marcelo Savino Portugal msp@ufrgs.br

Programa de Pós-Graduaçäo em Economia da Universidade Federal do Rio Grande do Sul (PPGE/UFRGS). Av. João Pessoa, 52, 3° andar, Centro Histórico, Porto Alegre, RS, Brasil. CEP 90040-000.Universidade Federal do Rio Grande do SulBrazilPorto Alegre, RS, BrazilPrograma de Pós-Graduaçäo em Economia da Universidade Federal do Rio Grande do Sul (PPGE/UFRGS). Av. João Pessoa, 52, 3° andar, Centro Histórico, Porto Alegre, RS, Brasil. CEP 90040-000.

andrefnnunes@gmail.com

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Figuras | Tabelas | Fórmulas

Figuras (10)
Tabelas (3)
Fórmulas (83)

Notação	Parâmetro	Valor Calibrado
h	Formação de hábito no consumo	0,740
φ	Elasticidade inversa da oferta de trabalho	1,300
χ	Participação do trabalho na função de utilidade	1,000
α	Participação do capital na produção	0,448
δ_c	Taxa de depreciação	0,015
ε	Elasticidade substituição entre os bens finais	11,00
γ	Parâmetro de Calvo	0,740
γ_p	Parâmetro de indexação dos preços	0,330
κ_π	Coeficiente da taxa de inflação	2,234
κ_y	Coeficiente do hiato do produto	0,160
ρ_i	Parâmetro de suavização da taxa dejuros	0,790

Parâmetros	Priori			Posteriori
Parâmetros	Densidade	Média	DP	Média	Conf. 90%	Suporte
β	Beta	0,989	0,010	0,9847	[0,9827; 0,9864]	[0; 1]
ζ	Gamma	7,200	1,000	1,5231	[0,5719; 2,8986]	ℝ⁺
η_i	Gamma	1,720	1,000	1,1851	[0,8372; 1,5224]	ℝ⁺
θ	Beta	0,972	0,100	0,8688	[0,6480; 1,0000]	[0; 1]
λ	Beta	0,250	0,100	0,3166	[0,0344; 0,5801]	[0; 1]
ρ_ξ	Beta	0,500	0,150	0,6920	[0,5445; 0,7934]	[0; 1]
ρ_A	Beta	0,500	0,150	0,6787	[0,5986; 0,7621]	[0; 1]
ρ_g	Beta	0,500	0,150	0,6983	[0,6141; 0,7884]	[0; 1]
ρ_qk	Beta	0,500	0,150	0,5456	[0,4020; 0,6894]	[0; 1]
σ_g	Inv. Gamma	0,050	Inf.	0,0514	[0,0433; 0,0593]	ℝ⁺
σ_ξ	Inv. Gamma.	0,50	Inf.	0,0490	[0,0388; 0,0584]	ℝ⁺
σ_A	Inv. Gamma	0,050	Inf.	0,0661	[0,0535; 0,0772]	ℝ⁺
σ_{N_e}	Inv. Gamma	0,100	Inf.	0,2176	[0,1814; 0,2499]	ℝ⁺
σ_l	Inv. Gamma	0,050	Inf.	0,0134	[0,0116; 0,0158]	ℝ⁺
σ_qk	Inv. Gamma	0,050	Inf.	0,0646	[0,0588; 0,0705]	ℝ⁺

Variável	Erro Padrão
Variável	Empírico	Gerado pelo modelo
y_t	0,0205	0,0211
i_t	0,0725	0,0911
R_t	0,0211	0,0168
π_t	0,0097	0,0067
Q_tS_p,t	0,0691	0,0603
Q_tS_g,t	0,0489	0,0279