Resumo
Nosso objetivo neste trabalho é estimar a dinâmica do investimento das empresas no Brasil. Para isso, construímos um banco de dados original com dados públicos e confidenciais, contendo informações financeiras e de balanço de 4.876 empresas públicas e privadas de 1995 a 2010. Em seguida, classificamos essas empresas como financeiramente restritas ou não. Nossos resultados mostram que os efeitos de choques monetários e restrições financeiras sobre o investimento são econômica e estatisticamente significativos no Brasil. Contrações monetárias inesperadas e restrições financeiras diminuem o investimento, enquanto expansões monetárias inesperadas aumentam o investimento. Também encontramos fortes evidências empíricas de que o financiamento do BNDES afeta positivamente a dinâmica do investimento e que esse efeito é econômico e estatisticamente significativo. Nossos resultados são robustos a várias especificações de modelos e técnicas econométricas.