INCLUYENDO EL RIESGO EN EL ANÁLISIS DE VIABILIDAD ECONÓMICA:UN MODELO DE SIMULACIÓN ESTOCÁSTICA PARA DECISIONES DE INVERSIÓN EN ARÁNDANOS EN CHILE

RESUMEN

El método tradicional de valor presente neto (VPN) que se utiliza para evaluar la rentabilidad económica de una inversión no representa adecuadamente el riesgo implícitoasociado a diferentes variables de entrada cuando entre ellas se encuentran correlacionadas. Utilizando un enfoque de simulación estocástica para evaluar la rentabilidad del arándano ( LVaccinium corymbosum.) en Chile,el objetivo de este trabajo es ilustrar cuán compleja se torna la evaluación económica cuando la rentabilidad del proyecto depende de variados riesgos que se encuentran correlacionados. Los resultados delanálisis de simulación sugieren que no incluir la correlación intra-temporal entre las variables de entrada lleva a subestimar el riesgo de inversión. La innovación metodológica de este trabajo ilustra la complejidad de las interrelaciones entre variables inciertas y sus impactos sobre la conveniencia de llevar a cabo este tipo de negocios en Chile. Los pasos para realizar el análisis de viabilidad económica fueron: Primero, se ajustaron distribuciones de probabilidad para las variables aleatorias de entrada (SIV), las cuales fueron simuladas y validadas. Segundo, los valores aleatorios de las SIV fueron utilizados para calcular valores aleatorios de variables como producción, ingresos, costos, depreciación, impuestos y flujos netos de caja. Tercero, el modelo estocástico completo fue simulado con 10.000 iteraciones utilizando valores aleatorios para las SIV. Este resultado entregó información para estimar las distribuciones de probabilidad de las variables estocásticas de salida (SOV) tales como el valor presente neto, tasa interna de retorno, valor en riesgo, costo medio de producción, margen de contribución y rentabilidad sobre capital. Cuarto, los resultados de la simulación del modelo estocástico completo fueron utilizados para analizar escenarios alternativos y proveer los resultados a los tomadores de decisión en la forma de probabilidades, distribuciones de probabilidad y pronósticos probabilísticos para las SOV. La principal conclusión muestra que este proyecto es una alternativa de inversión rentable en árboles frutales en Chile.

Index terms
Valores aleatorios; valor en riesgo; pronósticos probabilísticos