Big bath e imparidades do goodwill

Gonçalves, Cristina; Ferreira, Leonor; Rebelo, Efigénio; Fernandes, Joaquim Santana

doi:10.7819/rbgn.v21i2.3977

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Revista Brasileira de Gestão de Negócios

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Sumário

Artigo • Rev. Bras. Gest. Neg. 21 (2) • Apr-Jun 2019 • https://doi.org/10.7819/rbgn.v21i2.3977 copiar

Big bath e imparidades do goodwill

Autoria Autoria Autoria Autoria SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

Resumo

Objetivo

– Analisar em que medida o reconhecimento de imparidades em goodwill está associado a períodos com resultados negativos, antes dessas perdas (práticas de big bath) e determinar se o endividamento e o mercado de capitais restringem o reconhecimento dessas perdas em práticas big bath.

Metodologia

– Estudo empírico quantitativo com base em dados financeiros e de mercado, tendo por base uma amostra de empresas com títulos admitidos à cotação nas bolsas de valores de Lisboa e Madrid (2007-2015). Recorreu-se a modelos de regressão multivariada com estimação pelo método dos momentos generalizados (system GMM).

Resultados

– A imparidade em goodwill é relevante em práticas de big bath, corroborando a ideia da existência de grande discricionariedade na utilização deste accrual. Conclui-se que as empresas se ajustam aos ciclos de mercado de capitais. A relação positiva entre o nível de endividamento e a imparidade em goodwill sugere que eventuais penalizações dos credores não condicionam o reconhecimento destas imparidades.

Contribuições

– Evidencia-se as práticas de big bath associadas a empresas com resultados negativos e o papel do endividamento e mercado de capitais como fatores explicativos de estratégias de big bath, através de imparidades em goodwill

Palavras-chave
Imparidade goodwill; Big bath; Endividamento; Mercado de capitais

Variável	Descrição	Sinal esperado	Referências
BIG4_t	Dummy: 1 se Big4; 0, caso contrário	+	Escribano (2015)Escribaño, J. (2015). Análisis de la discrecionalidad en el reconocimiento del deterioro del fondo de comercio: Un estudio empírico (Tese doctorado). Universidad Complutense, Madrid, Espanha.; Giner e Pardo (2015)Giner, B., & Pardo, F. (2015). How ethical are managers’ goodwill impairment decisions in Spanish-listed firms? Journal of Business Ethics, 132(1), 21-40. doi:10.1007/s10551-014-2303-8 https://doi.org/doi:10.1007/s10551-014-2... .
Debt_t	$D e b t = \frac{P a s s i v o t o t a l_{t}}{A t i v o t o t a l_{t}}$	-	Avallone e Quagli (2015)Avallone, F., & Quagli, A. (2015). Insight into the variables used to manage the goodwill impairment test under IAS 36. Advances in Accounting, 31(1), 107-114. doi:10.1016/j.adiac.2015.03.011. https://doi.org/doi:10.1016/j.adiac.2015... ; Giner e Pardo (2015)Giner, B., & Pardo, F. (2015). How ethical are managers’ goodwill impairment decisions in Spanish-listed firms? Journal of Business Ethics, 132(1), 21-40. doi:10.1007/s10551-014-2303-8 https://doi.org/doi:10.1007/s10551-014-2... ; Stenheim e Madsen (2016)Stenheim, T., & Madsen, D. (2016). Goodwill impairment losses, economic impairment, earnings management and corporate governance. Journal of Accounting and Finance, 16(2), 11- 29..
GW_ativo_t	$G W \underline{} a t i v o = \frac{G W_{t}}{A t i v o T o t a l_{t}}$	+	*Abughazaleh et al.* (2011)AbuGhazaleh, N., Al-Hares, O., & Roberts, C. (2011). Accounting discretion in goodwill impairments: UK evidence. Journal of International Financial Management and Accounting, 22(3), 165-204. doi:10.1111/j.1467-646X.2011.01049. x. https://doi.org/doi:10.1111/j.1467-646X.... ; Castro (2012)Castro, E. (2012). A Manipulação de resultados em Portugal através do goodwill (Tese mestrado). Instituto Politécnico do Porto, Porto, Portugal.; Giner e Pardo (2015Giner, B., & Pardo, F. (2015). How ethical are managers’ goodwill impairment decisions in Spanish-listed firms? Journal of Business Ethics, 132(1), 21-40. doi:10.1007/s10551-014-2303-8 https://doi.org/doi:10.1007/s10551-014-2... ; Rammana e Watt (2012); Zhang (2008)**Zhang, J. (2008). The contracting benefits of accounting conservatism to lenders and borrowers. Journal of Accounting and Economics, 45(1), 27–54. doi:10.1016/j.jacceco.2007.06.002. https://doi.org/doi:10.1016/j.jacceco.20... .
Ln_ativo_t	Logaritmo natural do ativo líquido, deduzido do GW no ano t	+	Avallone e Quagli (2015)Avallone, F., & Quagli, A. (2015). Insight into the variables used to manage the goodwill impairment test under IAS 36. Advances in Accounting, 31(1), 107-114. doi:10.1016/j.adiac.2015.03.011. https://doi.org/doi:10.1016/j.adiac.2015... ; *Hamberg et al.* (2011)**Hamberg, M., Paananen, M., & Novak. J. (2011). The adoption of IFRS 3: The effects of managerial discretion and stock market reactions. European Accounting Review, 20(2), 263–288. doi:10.1080/09638181003687877 https://doi.org/doi:10.1080/096381810036... .
∆PBV_t	$P B = \frac{C o t a ç ã o d e z_{t}}{C a p i t a i s p r ó p r i o s p o r a ç ã o_{t}}$ $Δ P B V = P B_{t} - P B_{t - 1}$	-	Avallone e Quagli (2015)Avallone, F., & Quagli, A. (2015). Insight into the variables used to manage the goodwill impairment test under IAS 36. Advances in Accounting, 31(1), 107-114. doi:10.1016/j.adiac.2015.03.011. https://doi.org/doi:10.1016/j.adiac.2015... ; Brutting (2011)Brütting, M. (2011). Goodwill Impairment Causes and Impact (Doctoral thesis). City University London, Londres, UK.; *Francis et al.* (1996)Francis, J., Hanna, D., & Vincent, L. (1996). Causes and effects of discretionary asset write off. Journal of Accounting Research, 34(3), 117-134. doi:10.2307/2491429 https://doi.org/doi:10.2307/2491429... ; Stenheim e Madsen (2016)**Stenheim, T., & Madsen, D. (2016). Goodwill impairment losses, economic impairment, earnings management and corporate governance. Journal of Accounting and Finance, 16(2), 11- 29..
Ret_t	$Re t = \frac{P_{t} - P_{t - 1}}{P_{t - 1}}$ P_t = Cotação em 31 de dezembro	-	*Francis et al.* (1996)Francis, J., Hanna, D., & Vincent, L. (1996). Causes and effects of discretionary asset write off. Journal of Accounting Research, 34(3), 117-134. doi:10.2307/2491429 https://doi.org/doi:10.2307/2491429... ; Giner e Pardo (2015)Giner, B., & Pardo, F. (2015). How ethical are managers’ goodwill impairment decisions in Spanish-listed firms? Journal of Business Ethics, 132(1), 21-40. doi:10.1007/s10551-014-2303-8 https://doi.org/doi:10.1007/s10551-014-2... ; Godfrey e Koh (2009)Godfrey, J., & Koh P. (2009). Goodwill impairment as a reflection of investment opportunities. Accounting and Finance, 49(1), 117–140. doi:10.1111/j.1467-629X.2008.00272.x https://doi.org/doi:10.1111/j.1467-629X.... ; Rammana e Watts (2012); Stenheim e Madsen (2016)**Stenheim, T., & Madsen, D. (2016). Goodwill impairment losses, economic impairment, earnings management and corporate governance. Journal of Accounting and Finance, 16(2), 11- 29..
RL _neg_t	Dummy: valor 1 se os RL, corrigidos da Imp_GW são negativos; 0, caso contrário.	+	*Abuaddous et al.* (2014)Abuaddous, M., Hanefah, M., & Laili, N. (2014). Accounting standards, goodwill impairment, and earnings management in Malaysia. International Journal of Economics and Finance, 6(12), 201-211. doi:10.5539/ijef.v6n12p201. https://doi.org/10.5539/ijef.v6n12p201... ; Giner e Pardo (2015)Giner, B., & Pardo, F. (2015). How ethical are managers’ goodwill impairment decisions in Spanish-listed firms? Journal of Business Ethics, 132(1), 21-40. doi:10.1007/s10551-014-2303-8 https://doi.org/doi:10.1007/s10551-014-2... ; Godfrey e Koh (2009)Godfrey, J., & Koh P. (2009). Goodwill impairment as a reflection of investment opportunities. Accounting and Finance, 49(1), 117–140. doi:10.1111/j.1467-629X.2008.00272.x https://doi.org/doi:10.1111/j.1467-629X.... ; Walsh et al. (1991)**Walsh, P., Craig, R., & Clarke, F. (1991). Big bath accounting using extraordinary items adjustments: Australian empirical evidence. Journal of Business Finance & Accounting, 18(2), 173-189. doi:10.1111/j.1468-5957.1991.tb00587.x https://doi.org/doi:10.1111/j.1468-5957.... .
ROE_t	$R O E = \frac{R A I c o r r i g i d o i m p . G W_{t}}{C a p i t a i s p r ó p r i o s_{t}}$	-	Escribano (2015)Escribaño, J. (2015). Análisis de la discrecionalidad en el reconocimiento del deterioro del fondo de comercio: Un estudio empírico (Tese doctorado). Universidad Complutense, Madrid, Espanha.; Giner e Pardo (2015)Giner, B., & Pardo, F. (2015). How ethical are managers’ goodwill impairment decisions in Spanish-listed firms? Journal of Business Ethics, 132(1), 21-40. doi:10.1007/s10551-014-2303-8 https://doi.org/doi:10.1007/s10551-014-2... ; *Hamberg et al.* (2011)**Hamberg, M., Paananen, M., & Novak. J. (2011). The adoption of IFRS 3: The effects of managerial discretion and stock market reactions. European Accounting Review, 20(2), 263–288. doi:10.1080/09638181003687877 https://doi.org/doi:10.1080/096381810036... .
ROS_t	$R O S = \frac{R L c o r r i g i d o i m p . G W_{t}}{V o l u m e d e n e g ó c i o s_{t}}$	-	*Abuaddous et al.* (2014)Abuaddous, M., Hanefah, M., & Laili, N. (2014). Accounting standards, goodwill impairment, and earnings management in Malaysia. International Journal of Economics and Finance, 6(12), 201-211. doi:10.5539/ijef.v6n12p201. https://doi.org/10.5539/ijef.v6n12p201... ; Jordan e Clark (2004Jordan, E., & Clark, J. (2004). Big bath earning management: The case of GW impairment under SFAS no. 142. Journal of Applied Business Research, 20(2), 63–69., 2015**Jordan, E., & Clark, J. (2015). Do New CEOs practice big bath earnings management via goodwill impairments?. Journal of Accounting and Finance, 15(7), 11-21.).
RV_CEO_t	Remuneração variável do CEO no ano t	-	Stenheim e Madsen (2016)Stenheim, T., & Madsen, D. (2016). Goodwill impairment losses, economic impairment, earnings management and corporate governance. Journal of Accounting and Finance, 16(2), 11- 29..

Variável (unidade: 10⁶€)	Média	Portugal	Espanha
Market value	3.314,4	1.430,0	4.389,1
Resultado líquido (antes Imp_GW)	263,7	109,9	351,4
Market to book value	2,2	1,9	2,4
GW	831,2	303,9	1.132,0
Debt	0,709	0,739	0,692
Imp_GW	11,8	1,6	17,6

Reconhece/Ano	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	Total
*% Sim (amostra)*	23%	28%	26%	26%	36%	30%	26%	20%	25%	27%
Portugal (%)	21%	32%	25%	18%	41%	25%	27%	22%	25%	26%
Espanha (%)	24%	26%	28%	31%	33%	31%	25%	18%	27%	27%

*Imp_GW média (10⁶€)*	0,7	3,7	3,2	3,8	13,2	18,1	30,4	22,2	4,3	11,1
Portugal (10⁶€)	0,21	1,66	1,21	2,36	3,25	1,24	1,90	0,44	2,37	1,63
Espanha (10⁶€)	0,97	4,96	4,33	4,63	18,80	37,14	46,13	34,24	5,49	17,58

Empresas RL_neg (%)	6%	20%	25%	22%	26%	36%	31%	22%	26%	24%
Portugal (%)	12%	32%	18%	12%	32%	35%	21%	25%	27%	24%
Espanha (%)	3%	12%	28%	28%	22%	36%	37%	21%	25%	24%

Variáveis		Períodos	Subperíodos
Variáveis		2007-2015	2007-2011	2012-2015
Imp_GW_t-1		0,2239^**	0,3623**	---
RL_neg_t		0,4704^*	---	0,1537**
RL_neg_t (País)	Portugal	---	---	---
RL_neg_t (País)	Espanha	0,7528*	---	0,8940**

RL_neg_t (setor)	Indústria	1,2756*	2.6394*	---
	Bens de consumo	-2,9203*	---	---
	Serviços	---	---	1,8777*
	Energia	---	---	---
	Tecnologia	---	--	4,4598*
Debt_t		0,4702**	---	0,3679*
Debt_t (RL_neg)		0,8196**	---	0,9681**
Debt_t (País)	Portugal	---	---	---
Debt_t (País)	Espanha	0,4890**	---	0,3389*

Debt_t (setor)	Indústria	2,2949**	---	---
	Bens de consumo	---	---	---
	Serviços	---	---	---
	Energia	---	---	---
	Tecnologia	7,950*	---	6,3028*

Ret_t		0,1109*	-0,3162*	0,1537**
Ret_t (RL_neg)		---	-2,5933**	0,1265**
Ret_t (País)	Portugal	---	---	---
Ret_t (País)	Espanha	0,1217*	---	0,1597 **

Ret_t (setor)	Indústria	---	---	0,1140**
	Bens de consumo	---	---	---
	Serviços	0,3201**	---	0,3986**
	Energia	---	---	---
	Tecnologia	---	---	---

ROE_t		---	---	---
ΔPBV_t		---	---	---
GW_ativo _t		3,6530**	9,2167**	---
Ln_ativo_t		0,5922**	0,5709**	0,4939**
ROS_t		0,0049**	0,2625**	0,0050*
BIG4_t		-1,9218**	---	---
RV_CEO_t		---	---	---
Número observações		721	333	265
Número grupos		94	93	94
Número instrumentos		88	56	84
Wald chi2 (Prob>chi2)		93,05 (0,000)	82,28 (0,000)	59,52 (0,000)
Teste de Hansen (Prob>chi2)		79,28 (0,376)	52,67 (0,174)	76,60 (0,333)
Teste de Arellano-Bond (Prob>z) AR (2)	AR (1)	-3,42 (0,001)	-2,22 (0,027)	-1,83 (0,068)
Teste de Arellano-Bond (Prob>z) AR (2)		-0,63 (0,528)	-1,63 (0.104)	-0,55 (0,582)

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[1] Editor responsável: Prof. Dr. Javier Montoya del Corte