Variável dependente
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IHH |
Colla et al. (2013Colla, P., Ippolito, F., & Li, K. (2013). Debt structure and debt specialization. The Journal of Finance, 68(5), 2117-2141., 2020Colla, P., Ippolito, F., & Li, K. (2020). Debt structure. Annual Review of Financial Economics, 12, 193-215.), Póvoa e Nakamura (2014Póvoa, A. C. S., & Nakamura, W. T. (2014). Homogeneidade versus heterogeneidade da estrutura de dívida: um estudo com dados em painel. Revista Contabilidade & Finanças, 25(64), 19-32.) |
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IHH é igual a 0 se a empresa emprega os sete tipos de dívida simultaneamente na mesma proporção; do contrário, se a empresa emprega apenas um tipo de dívida, o IHH é igual a 1. |
Variáveis independentes
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Restrição financeira (avaliação de crédito) - H1
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Colla et al. (2013Colla, P., Ippolito, F., & Li, K. (2013). Debt structure and debt specialization. The Journal of Finance, 68(5), 2117-2141., 2020Colla, P., Ippolito, F., & Li, K. (2020). Debt structure. Annual Review of Financial Economics, 12, 193-215.), Rauh e Sufi (2010Rauh, J. D., & Sufi, A. (2010). Capital structure and debt structure. The Review of Financial Studies, 23(12), 4242-4280.) |
- |
Dummy igual a 1 se a empresa tem uma avaliação de crédito por pelo menos um ano da série temporal, e 0 caso contrário. |
Assimetria informacional (P&D) - H2
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Colla et al. (2013Colla, P., Ippolito, F., & Li, K. (2013). Debt structure and debt specialization. The Journal of Finance, 68(5), 2117-2141., 2020Colla, P., Ippolito, F., & Li, K. (2020). Debt structure. Annual Review of Financial Economics, 12, 193-215.), Platikanova e Soonawalla (2020Platikanova, P., & Soonawalla, K. (2020). Who monitors opaque borrowers? Debt specialisation, institutional ownership, and information opacity. Accounting & Finance, 60(2), 1867-1904.) |
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Razão entre despesas de P&D e AT. |
Valor padrão - Variável independente - H3
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Custos de falência esperada (TANG) - H3
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Colla et al. (2013Colla, P., Ippolito, F., & Li, K. (2013). Debt structure and debt specialization. The Journal of Finance, 68(5), 2117-2141., 2020Colla, P., Ippolito, F., & Li, K. (2020). Debt structure. Annual Review of Financial Economics, 12, 193-215.), Khan et al. (2021Khan, K. I., Qadeer, F., Mata, M. N., Chavaglia, J. A., Neto, Sbir, Q.U.A., Martins, J. N., & Filipe, J. A. (2021). Core predictors of debt specialization: A new insight to optimal capital structure. Mathematics, 9(9), 975.), Platikanova e Soonawalla (2020Platikanova, P., & Soonawalla, K. (2020). Who monitors opaque borrowers? Debt specialisation, institutional ownership, and information opacity. Accounting & Finance, 60(2), 1867-1904.) |
- |
Razão entre AF e AT. |
Póvoa e Nakamura (2014Póvoa, A. C. S., & Nakamura, W. T. (2014). Homogeneidade versus heterogeneidade da estrutura de dívida: um estudo com dados em painel. Revista Contabilidade & Finanças, 25(64), 19-32.) |
- |
Razão entre a soma de AF e I em relação a AT. |
Custos de falência esperada (Risco - VOL FC ou VOL EBIT) - H3
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Colla et al. (2013Colla, P., Ippolito, F., & Li, K. (2013). Debt structure and debt specialization. The Journal of Finance, 68(5), 2117-2141., 2020Colla, P., Ippolito, F., & Li, K. (2020). Debt structure. Annual Review of Financial Economics, 12, 193-215.), Khan et al. (2021Khan, K. I., Qadeer, F., Mata, M. N., Chavaglia, J. A., Neto, Sbir, Q.U.A., Martins, J. N., & Filipe, J. A. (2021). Core predictors of debt specialization: A new insight to optimal capital structure. Mathematics, 9(9), 975.), Platikanova e Soonawalla (2020Platikanova, P., & Soonawalla, K. (2020). Who monitors opaque borrowers? Debt specialisation, institutional ownership, and information opacity. Accounting & Finance, 60(2), 1867-1904.) |
+ |
Razão entre FC e AT. |
Khan et al. (2021Khan, K. I., Qadeer, F., Mata, M. N., Chavaglia, J. A., Neto, Sbir, Q.U.A., Martins, J. N., & Filipe, J. A. (2021). Core predictors of debt specialization: A new insight to optimal capital structure. Mathematics, 9(9), 975.), Póvoa e Nakamura (2014Póvoa, A. C. S., & Nakamura, W. T. (2014). Homogeneidade versus heterogeneidade da estrutura de dívida: um estudo com dados em painel. Revista Contabilidade & Finanças, 25(64), 19-32.) |
+ |
Razão entre a diferença entre EBIT e sua média (EBIT) em relação a AT. |
Variáveis de controle
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IPO |
Póvoa e Nakamura (2014Póvoa, A. C. S., & Nakamura, W. T. (2014). Homogeneidade versus heterogeneidade da estrutura de dívida: um estudo com dados em painel. Revista Contabilidade & Finanças, 25(64), 19-32.), Khan et al. (2017Khan, K. I., Qadeer, F., Mahmood, S., Rizavi, S. S. (2017). Reasons for debt specialization: Understanding the perspectives of small and large organizations. The Lahore Journal of Business, 6(1), 93-110., 2021Khan, K. I., Qadeer, F., Mata, M. N., Chavaglia, J. A., Neto, Sbir, Q.U.A., Martins, J. N., & Filipe, J. A. (2021). Core predictors of debt specialization: A new insight to optimal capital structure. Mathematics, 9(9), 975.) |
- |
Tempo em anos desde que a empresa fez sua IPO. |
TAM |
Colla et al. (2013Colla, P., Ippolito, F., & Li, K. (2013). Debt structure and debt specialization. The Journal of Finance, 68(5), 2117-2141.), Khan et al. (2021Khan, K. I., Qadeer, F., Mata, M. N., Chavaglia, J. A., Neto, Sbir, Q.U.A., Martins, J. N., & Filipe, J. A. (2021). Core predictors of debt specialization: A new insight to optimal capital structure. Mathematics, 9(9), 975.), Póvoa e Nakamura (2014Póvoa, A. C. S., & Nakamura, W. T. (2014). Homogeneidade versus heterogeneidade da estrutura de dívida: um estudo com dados em painel. Revista Contabilidade & Finanças, 25(64), 19-32.) |
- |
Ln de AT. |
MB |
Colla et al. (2013Colla, P., Ippolito, F., & Li, K. (2013). Debt structure and debt specialization. The Journal of Finance, 68(5), 2117-2141., 2020Colla, P., Ippolito, F., & Li, K. (2020). Debt structure. Annual Review of Financial Economics, 12, 193-215.), Platikanova e Soonawalla (2020Platikanova, P., & Soonawalla, K. (2020). Who monitors opaque borrowers? Debt specialisation, institutional ownership, and information opacity. Accounting & Finance, 60(2), 1867-1904.), Rauh e Sufi (2010Rauh, J. D., & Sufi, A. (2010). Capital structure and debt structure. The Review of Financial Studies, 23(12), 4242-4280.) |
+ |
Razão entre a soma de ações VM, DT e AP em relação a AT. |
Póvoa e Nakamura (2014Póvoa, A. C. S., & Nakamura, W. T. (2014). Homogeneidade versus heterogeneidade da estrutura de dívida: um estudo com dados em painel. Revista Contabilidade & Finanças, 25(64), 19-32.) |
- |
Razão entre VM e valor contábil do patrimônio líquido. |
ALAV |
Khan et al. (2021Khan, K. I., Qadeer, F., Mata, M. N., Chavaglia, J. A., Neto, Sbir, Q.U.A., Martins, J. N., & Filipe, J. A. (2021). Core predictors of debt specialization: A new insight to optimal capital structure. Mathematics, 9(9), 975.), Platikanova e Soonawalla (2020Platikanova, P., & Soonawalla, K. (2020). Who monitors opaque borrowers? Debt specialisation, institutional ownership, and information opacity. Accounting & Finance, 60(2), 1867-1904.), Póvoa e Nakamura (2014Póvoa, A. C. S., & Nakamura, W. T. (2014). Homogeneidade versus heterogeneidade da estrutura de dívida: um estudo com dados em painel. Revista Contabilidade & Finanças, 25(64), 19-32.) |
- |
Razão entre DT e AT. |
DIV |
Colla et al. (2013Colla, P., Ippolito, F., & Li, K. (2013). Debt structure and debt specialization. The Journal of Finance, 68(5), 2117-2141.), Khan et al. (2021Khan, K. I., Qadeer, F., Mata, M. N., Chavaglia, J. A., Neto, Sbir, Q.U.A., Martins, J. N., & Filipe, J. A. (2021). Core predictors of debt specialization: A new insight to optimal capital structure. Mathematics, 9(9), 975.) |
- |
Dummy igual a 1 se a empresa paga dividendos, e 0 caso contrário. |
ROA |
Colla et al. (2013Colla, P., Ippolito, F., & Li, K. (2013). Debt structure and debt specialization. The Journal of Finance, 68(5), 2117-2141., 2020Colla, P., Ippolito, F., & Li, K. (2020). Debt structure. Annual Review of Financial Economics, 12, 193-215.), Platikanova e Soonawalla (2020Platikanova, P., & Soonawalla, K. (2020). Who monitors opaque borrowers? Debt specialisation, institutional ownership, and information opacity. Accounting & Finance, 60(2), 1867-1904.), Rauh e Sufi (2010Rauh, J. D., & Sufi, A. (2010). Capital structure and debt structure. The Review of Financial Studies, 23(12), 4242-4280.) |
+ |
Razão entre EBITDA e AT. |
Khan et al. (2021Khan, K. I., Qadeer, F., Mata, M. N., Chavaglia, J. A., Neto, Sbir, Q.U.A., Martins, J. N., & Filipe, J. A. (2021). Core predictors of debt specialization: A new insight to optimal capital structure. Mathematics, 9(9), 975.), Póvoa e Nakamura (2014Póvoa, A. C. S., & Nakamura, W. T. (2014). Homogeneidade versus heterogeneidade da estrutura de dívida: um estudo com dados em painel. Revista Contabilidade & Finanças, 25(64), 19-32.) |
- |
Razão entre LL e AT. |