Retorno anormal (Ret) |
ROIC
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Santos (2006Santos, J. O. dos. (2006). A contribuição da determinação do valor da empresa e do EVA no processo de análise de crédito. Revista de Gestão, 13(3), 41-55.); Sirtaine et al. (2005Sirtaine, S., Pinglo, M. E., Guasch, J. L., & Foster, V. (2005). How profitable are private infrastructure concessions in Latin America ? Empirical evidence and regulatory implications. The Quarterly Review of Economics and Finance, 45(2005), 380-402. https://doi.org/10.1016/j.qref.2004.12.010 https://doi.org/10.1016/j.qref.2004.12.0...
) |
WACC
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Mudança tarifária (Tarifa) |
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Propriedade (Pro) |
Consiste em uma dummy atribuindo 1 (um) à empresa de propriedade privada e 0 (zero) caso contrário. Se investidores privados tinham mais de 50% das ações com direito a voto, foi atribuída a característica de empresa com propriedade privada. |
Dewenter e Malatesta (2001Dewenter, K. L., & Malatesta, P. H. (2001). State-owned and privately owned firms: An empirical analysis of profitability, leverage, and labor intensity. American Economic Review, 91(1), 320-334. https://doi.org/10.1257/aer.91.1.320 https://doi.org/10.1257/aer.91.1.320...
); Romano e Guerrini, (2014Romano, G., & Guerrini, A. (2014). The effects of ownership , board size and board composition on the performance of Italian water utilities. Utilities Policy, 31, 18-28. https://doi.org/10.1016/j.jup.2014.06.002 https://doi.org/10.1016/j.jup.2014.06.00...
) |
Alavancagem (Ala) |
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Machado et al. (2010Machado, M. A. V., Medeiros, O. R., & Eid Júnior, W. E. (2010). Problemas na mensuração da estrutura de capital: evidências empíricas no Brasil. BBR-Brazilian Business Review, 7(1), 24-47.); Forti et al. (2011Forti, C. A. B., Peixoto, F. M., & Freitas, K. S. (2011). Retenção de caixa, desempenho operacional e valor: um estudo no mercado de capitais brasileiro. Revista de Contabilidade e Organizações, 5(13), 20-33.); Barros et al. (2020Barros, L. A. B. C., Bergmann, D. R., Henrique Castro, F., & da Silveira, A. D. M. (2020). Endogeneity in panel data regressions: Methodological guidance for corporate finance researchers. Revista Brasileira de Gestão de Negócios, 22(Special Issue), 437-461. https://doi.org/10.7819/rbgn.v22i0.4059 https://doi.org/10.7819/rbgn.v22i0.4059...
) |
Passivo oneroso (empréstimos, financiamentos e debêntures, no curto e longo prazo) e o ativo total |
Crescimento econômico (Pib) |
Produto interno bruto, medido pelo percentual anual de crescimento do PIB do país |
Reynaud e Thomas (2013Reynaud, A., & Thomas, A. (2013). Firm’s profitability and regulation in water and network industries: An empirical analysis. Utilities Policy, 24(2013), 48-58. https://doi.org/10.1016/j.jup.2012.07.002 https://doi.org/10.1016/j.jup.2012.07.00...
); Macher e Mayo (2012Macher, J. T., & Mayo, J. W. (2012). The world of regulatory influence. Journal of Regulatory Economics, 41(1), 59-79. https://doi.org/10.1007/s11149-011-9178-8 https://doi.org/10.1007/s11149-011-9178-...
) |
Tamanho (Tam) |
Logaritmo natural dos investimentos operacionais (imobilizados e intangíveis) |
Guerrini et al. (2011Guerrini, A., Romano, G., & Campedelli, B. (2011). Factors affecting the performance of water utility companies. International Journal of Public Sector Management, 24(6), 543-566. https://doi.org/10.1108/09513551111163657 https://doi.org/10.1108/0951355111116365...
); Pamplona et al. (2019Pamplona, E., Mazzuco, M. A. S., & Silva, T. P. da. (2019). Influência da política de investimentos no desempenho econômico de empresas industriais brasileiras em períodos pré-crise e crise econômica. Enfoque: Reflexão Contábil, 38(3), 19-36. https://doi.org/10.4025/enfoque.v38i3.42658 https://doi.org/10.4025/enfoque.v38i3.42...
) |
Setor de atuação (Setor) |
Setor econômico de atuação da empresa, medido por dummy |
Macher e Mayo (2012Macher, J. T., & Mayo, J. W. (2012). The world of regulatory influence. Journal of Regulatory Economics, 41(1), 59-79. https://doi.org/10.1007/s11149-011-9178-8 https://doi.org/10.1007/s11149-011-9178-...
) |