Mudanças no padrão de financiamento do investimento no Brasil

BRESSER-PEREIRA, LUIZ CARLOS

doi:10.1590/0101-31571987-4005

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Brazilian Journal of Political Economy

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Sumário

Articles • Brazil. J. Polit. Econ. 7 (4) • Oct-Dec 1987 • https://doi.org/10.1590/0101-31571987-4005 copiar

Mudanças no padrão de financiamento do investimento no Brasil^* * Artigo apresentado no Simpósio “Brazil in Transition”, patrocinado pelo Center of Latin American Studies da Cambridge University, de 3 a 5 de abril de 1987. Traduzido por Édison de Freitas Filho e Maria Lúcia L. M. Pádua Lima.

The changing of the pattern of financing investment in Brazil

Autoria SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

RESUMO

O padrão de financiamento do investimento está mudando no Brasil. Durante a década de 70 baseou-se no padrão clássico que prevalece nas fases iniciais do desenvolvimento, ou seja, no financiamento estatal e externo. Mas, na segunda metade da década de 70, esse padrão se rompe à medida que o setor público perde sua capacidade de poupança. Na segunda parte da década de 80, o setor público deverá recuperar parcialmente a sua capacidade de poupança, enquanto o setor privado assume um papel crescente no investimento.

PALAVRAS-CHAVE:
Empréstimo internacional; investimento; fluxos de capital papel do Estado

Ano	PIB (taxa de crescimento)	Poupança 1% do PIB)*				Investimento (% do PIB)*
		Poupança interna			Poupança externa	Setor privado	Estado	Total investimentos
		Privada	Estatal	Total	Poupança externa	Setor privado	Estado	Total investimentos
1970	8,3			24,1	1,4			25,5
1971	11,3			23,3	2,7			26,0
1972	12,1		1	23,5	2,6			26,.1
1973	14,0	15,7	9,5	25.2	2,0	19.7	5,71	27,2
1974	9,0	15,4	8, 1	23,5	6,7	19;6	8,0	30,2
1975	5,2	18,2	8,2	26,4	5,3	20.9 1	8,61	31,7
1976	10,1	16,2	7,1	23,3	3,8	16,1	10,5	27,1
1977	4,5	15,9	7,6	23,5	2,2	15,7	9,4	25,7
1978	4,7	15,6	7,6	23,2	3,3	13,6	10,7	26,5
1979	7,2	12,8	5,7	17,5	4,5	8,2	14,0	22,0
1980	9,1	14,3	2,9	17,2	5,1	12,6	9,0	23,3
1981	-3,4	15,8	1,0	16,8	4,3	11,0	10,1	21,1
1982	0,9	15, 1	0,3	15,4	5,8	12,3	8,9	21,2
1983	-2,5	14,3	-0,7	13,6	3,3	9,8	7,1	16,9
1984	5,7	16,5	-	16,5	-0,1	nd	7,4	16,4
1985	8,3	nd	nd	nd	nd	nd	nd	17,5*
1986	8,2	nd	nd	nd	nd	nd	nd	19,0*

Ano	Divida externa	Aumento da divida externa	Juros	Transferência de recursos reais* (% PIB)
1970	6.049	-	-	-0.4
1971	7.947	1.898	302	-1.7
1972	11.026	3.079	359	-1.6
1973	13.962	2.936	514	-1.2
1974	18.871	4.909	652	-5.9
1975	24.186	5.315	1.498	-4.0
1976	30.970	6.784	1.809	-2.4
1977	36.736	5.776	2.103	-0.6
1978	50.143	13.407	.2.696	-1.2
1979	53.986	3.843	4.185	-2.0
1980	62.765	8.779	6.311	-2.1
1981	71.878	9.113	9.161	-0.4
1982	83.265	11.387	11.353	-0.6
1983	91.632	8.367	9.555	2.3
1984	99.765	8.133	10.203	5.6
1985	100.773	1.008	9.589	5.2

Discriminação	1983	1984	1985	1986
1. Investimento direto (líquido)	664	1.077	710	70
2. Conversão de empréstimos em investimento	425	731	537	400
3. Novos investimentos (3=1-2)	239	346	173	-330
4. Remessas de lucros e dividendos	758	796	1.059	1.100
5. Fluxo líquido de moeda	-519	-450	-886	-1.430

Ano	Carga tributária bruta	Transferências					Carga tributária Líquida (1-6)
	Carga tributária bruta	Juros da Divida pública interna	Assistência e Previdência	Subsídios	Outros	Total (2+3+4+5)	Carga tributária Líquida (1-6)
	(1)	(2)	(3)	(4)	(5)	(6)	(7)
1970	26,0	0,7	8,2	0,8	-1,1	8,6	17,4
1971	25,1	0,5	7,0	0,8	-0,8	7,5	17,6
1972	25,9	0,5	7,3	0,7	0,2	8,7	17,2
1973	26,3	0,5	7,0	1,2	1,6	l0,3	16,0
1974	26,2	0,5	6,3	2,3	2,2	11,3	14,9
1975	26,3	0,4	7,0	2,8	0,8	11,0	15,3
1976	25,3	0,5	7,2	1,6	0,2	9,5	15,8
1977	25,6	0,5	7,3	1,5	1,6	10,9	14,7
1978	25,7	0,5	8,1	1,9	1,5	12,0	13,7
1979	24,3	0,5	7,7	1,9	0,6	10,7	13,6
1980	24,2	0,7	7,6	3,6	0,9	12,8	11,4
1981	24,4	1,1	8,2	2,7	1,1	13,1	11,3
1982	26,5	1,2	9,0	2,6	1,3	14,1	12,4
1983	24,9	1,9	8,3	2,6	1,5	14,3	10,6
1984	21,7	2,7	7,7	1,6	0,7	12,7	9,0
1985	22,2	3,7	7,1	1,6	0,9	13,3	8,9

1979	1980	1981	1982	1983	1984	1985	1986
8,3	6.7	6,0	7,3	4.4	2,7	4,3	2,9

Ano	Privado nacional	Estatais	Multinacionais	Total
1978	30,9	11,0	23,6	17,6
1979	23,2	8,8	12,6	13,4
1980	22,1	6,0	15,8	12,0
1981	13,6	7,1	11,8	10,8
1982	10,7	6,4	12,8	8,3
1983	7,6	2,6	9,1	4,7
1984	10,1	6,0	12,1	7,8
1985	11,1	4,0	11,1	6,9

Ano	Salário médio real	Produtividade*
1970	100	100
1971	102	109
1972	106	118
1973	111	130
1974	111	139
1975	120	143
1976	127	152
1977	129	157
1978	139	160
1979	142	165
1980	137	176
1981	133	1 71
1982	152	169
1983	134	159
1984**	115	162

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[TFN1] Fonte: Contas Nacionais, SEST e Banco Central.

[TFN2] *Formação Bruta de Capital Fixo=poupança, consumo, investimento.