Uma interpretação da economia brasileira a partir da taxa de lucro: 1950-2020

O artigo apresenta uma interpretação para a economia brasileira entre 1950 e 2020. O elevado crescimento no desenvolvimentismo, 1950-1980, e a grande estagnação no neoliberalismo, 1980-2020, são analisados a partir da taxa de lucro e seus componentes: a parcela dos lucros, a produtividade do capital e o nível de utilização da capacidade instalada. A queda da taxa lucro devido ao declínio da produtividade do capital resultou na redução da taxa de acumulação de capital e do crescimento econômico. No período 1980-2020 houve quebra estrutural na relação entre investimento produtivo e lucro com a adoção do neoliberalismo. A mesma taxa lucro resultava em menor acumulação de capital. A grande estagnação é explicada pela queda da lucratividade a adoção do neoliberalismo.

Palavras-Chave:
Brasil; taxa de lucro; produtividade do trabalho; produtividade do capital; distribuição funcional da renda; nível de utilização da capacidade instalada

Autoria

ADALMIR MARQUETTI

Departamento de Economia e Programa de Pós-Graduação em Economia, Pontifícia Universidade Católica do Rio Grande do Sul - PUCRS. Porto Alegre/RS, Brasil E-mail: aam@pucrs.br.Pontifícia Universidade Católica do Rio Grande do Sul - PUCRSBrasilPorto Alegre, RS, Brasil Departamento de Economia e Programa de Pós-Graduação em Economia, Pontifícia Universidade Católica do Rio Grande do Sul - PUCRS. Porto Alegre/RS, Brasil E-mail: aam@pucrs.br.

https://orcid.org/0000-0002-5864-3557

EDUARDO MALDONADO FILHO

Programa de Pós-Graduação em Economia, Universidade Federal do Rio Grande do Sul - UFRGS. Porto Alegre/RS, Brasil E-mail: eduardo.maldonado@ufrgs.brUniversidade Federal do Rio Grande do Sul - UFRGSBrasilPorto Alegre, RS, Brasil Programa de Pós-Graduação em Economia, Universidade Federal do Rio Grande do Sul - UFRGS. Porto Alegre/RS, Brasil E-mail: eduardo.maldonado@ufrgs.br

https://orcid.org/0000-0003-1857-2982

ALESSANDRO MIEBACH

Departamento de Ciências Econômicas e Programa de Pós-Graduação em Economia, Universidade Federal do Rio Grande do Sul - UFRGS. Porto Alegre/RS, Brasil E-mail: aledonadio@gmail.comUniversidade Federal do Rio Grande do Sul - UFRGSBrasilPorto Alegre, RS, Brasil Departamento de Ciências Econômicas e Programa de Pós-Graduação em Economia, Universidade Federal do Rio Grande do Sul - UFRGS. Porto Alegre/RS, Brasil E-mail: aledonadio@gmail.com

https://orcid.org/0000-0001-6619-2082

HENRIQUE MORRONE

Departamento de Ciências Econômicas e Programa de Pós-Graduação em Economia, Universidade Federal do Rio Grande do Sul - UFRGS. Porto Alegre/RS, Brasil E-mail: henrique.morrone@ufrgs.brUniversidade Federal do Rio Grande do Sul - UFRGSBrasilPorto Alegre, RS, Brasil Departamento de Ciências Econômicas e Programa de Pós-Graduação em Economia, Universidade Federal do Rio Grande do Sul - UFRGS. Porto Alegre/RS, Brasil E-mail: henrique.morrone@ufrgs.br

https://orcid.org/0000-0001-9579-8489

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Figuras (13)
Tabelas (4)
Fórmulas (5)

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Diagrama 1:
Relações de determinação em um modelo simples de crescimento

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Figura 1:
Taxa de crescimento do PIB, gX, e taxa de acumulação do capital, gK, Brasil, 1950-2020, (%/ano). As fases da economia mundial estão na parte superior e, da economia brasileira, na inferior

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Figura 2:
A taxa de lucro, Brasil, 1950-2020, (%/ano)

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Figura 3:
A parcela líquida de lucros, Brasil, 1950-2020, (%/ano)

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Figura 4:
A produtividade potencial do capital, Brasil, 1950-2020, (%/ano)

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Figura 5:
O nível de utilização da capacidade instalada, Brasil, 1950-2020, (%/ano)

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Figura 6:
O salário real, w_R, e a produtividade líquida do trabalho, y_R, Brasil, 1950-2020, (R$ 2018/trab.)

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Figura 7:
Lucro líquido por trabalhador, Brasil: 1950-2020, (R$ 2018/trab.)

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Figura 8:
Preço relativo entre os deflatores do PIB e da formação bruta de capital fixo, Brasil, 1950-2020, (2018=100)

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Figura 9:
Produtividade real do capital, Brasil, 1950-2020, (%/ano)

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Figura 10:
A razão capital-trabalho, Brasil, 1950-2020, (R$ 2018/trab.)

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Figura 11:
A evolução da taxa de lucro, r, e da taxa de acumulação, gK, Brasil: 1950-2020, (%/ano)

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Figura 12:
A relação entre a taxa de lucro, r, e da taxa de acumulação, gK, no Brasil: 1950-2020, (%/ano)

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Tabela 1:
Taxas anuais de crescimento do PIB e dos setores, Brasil, 1950-2020, (%/ano)

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Tabela 2:
Decomposição da taxa de lucro e seus determinantes, Brasil, 1950-2020, (%/ano)

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Tabela 3:
Decomposição da parcela de lucros, Brasil, 1950-2020 (%/ano)

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Tabela 4:
Decomposição da produtividade do capital, Brasil, 1950-2020, (%/ano)

(1)

(2)

(3)

(4)

(5)

Diagrama 1: Relações de determinação em um modelo simples de crescimento

Fonte: Elaborado a partir de Duménil e Lévy (2003Duménil, G.; D. Lévy. 2003. Technology and distribution: historical trajectories a la Marx. Journal of Economic Behavior & Organization, 52(2):201-233.).

Figura 1: Taxa de crescimento do PIB, gX, e taxa de acumulação do capital, gK, Brasil, 1950-2020, (%/ano). As fases da economia mundial estão na parte superior e, da economia brasileira, na inferior

Fonte: Ver ^Apêndice Apêndice O presente Apêndice aborda as fontes de dados e o procedimento empregado para organizar e construir o banco de dados. Um dos problemas ao escrever o artigo foi coletar e organizar informações consistentes de um período longo para o Brasil. O país passou a publicar dados sobre as contas nacionais em 1947. Porém, ocorreram mudanças metodológicas nas Contas Nacionais (Halla e Forte, 2016). Para o período 1950-1989, as contas nacionais estão disponíveis em IBGE (2003) e no IBGE (1990), para o período 1990-1994 em IBGE (2004) e para o período 1995-2020 em IBGE (2022). A taxa de lucro é definida como a razão entre o lucro líquido a preços correntes e o estoque de capital fixo líquido a preços correntes. O lucro líquido é calculado como o valor adicionado a preços correntes menos a remuneração do trabalho a preços correntes e menos a depreciação a preços correntes. O valor adicionado líquido a preços correntes é medido como o PIB menos a depreciação. As informações para os lucros e salários foram obtidas em Miebach e Marquetti (2022). As informações para o estoque líquido de capital fixo, a depreciação e o deflator da formação bruta de capital fixo foram obtidas em Souza Júnior e Cornelio (2020). O estoque líquido de capital fixo e a depreciação foram calculadas a preços correntes. O número de trabalhadores foi estimado em Marquetti (2021). O salário médio real foi calculado como a razão entre os salários totais deflacionados pelo deflator do PIB e o número de trabalhadores. A produtividade real líquida do trabalho é a razão entre o valor adicionado líquido real e o número de trabalhadores. O lucro líquido por trabalhador é a produtividade líquida do trabalho menos o salário médio real. A razão capital-trabalho real é a razão entre o estoque líquido de capital fixo a preços constantes e o número de trabalhadores. A produtividade do capital é a razão entre o valor adicionado líquido e o estoque líquido de capital fixo medidos a preços correntes. O nível de utilização da capacidade instalada para o período 1950 a 2016 foi obtida em Bonelli (2017). Para o período 2018-2020 foi estimado o nível de utilização da capacidade instalada. .

Figura 2: A taxa de lucro, Brasil, 1950-2020, (%/ano)

Figura 3: A parcela líquida de lucros, Brasil, 1950-2020, (%/ano)

Figura 4: A produtividade potencial do capital, Brasil, 1950-2020, (%/ano)

Figura 5: O nível de utilização da capacidade instalada, Brasil, 1950-2020, (%/ano)

Figura 6: O salário real, w_R, e a produtividade líquida do trabalho, y_R, Brasil, 1950-2020, (R$ 2018/trab.)

Figura 7: Lucro líquido por trabalhador, Brasil: 1950-2020, (R$ 2018/trab.)

Figura 8: Preço relativo entre os deflatores do PIB e da formação bruta de capital fixo, Brasil, 1950-2020, (2018=100)

Figura 9: Produtividade real do capital, Brasil, 1950-2020, (%/ano)

Figura 10: A razão capital-trabalho, Brasil, 1950-2020, (R$ 2018/trab.)

Figura 11: A evolução da taxa de lucro, r, e da taxa de acumulação, gK, Brasil: 1950-2020, (%/ano)

Figura 12: A relação entre a taxa de lucro, r, e da taxa de acumulação, gK, no Brasil: 1950-2020, (%/ano)

Tabela 1: Taxas anuais de crescimento do PIB e dos setores, Brasil, 1950-2020, (%/ano)

Período			PIB	Agropecuária	Indústria	Serviços
1950-2020			4,42%	3,65%	4,27%	4,50%
	1950-1980		7,39%	4,33%	8,88%	7,56%
		1950-1973	6,43%	3,95%	8,22%	6,26%
		1973-1980	7,04%	4,76%	7,22%	7,87%
1980-2020			2,25%	3,13%	0,94%	2,27%
	1980-1989		2,72%	3,16%	1,21%	3,12%
	1989-2002		2,39%	3,16%	0,81%	2,00%
	2002-2010		4,05%	3,44%	3,42%	4,05%
		2010-2020	0,25%	2,83%	-1,06%	0,47%
		2010-2015	2,57%	2,35%	1,56%	2,79%
		2015-2020	-0,63%	2,33%	-1,72%	-0,50%

Fonte: Ver ^Apêndice Apêndice O presente Apêndice aborda as fontes de dados e o procedimento empregado para organizar e construir o banco de dados. Um dos problemas ao escrever o artigo foi coletar e organizar informações consistentes de um período longo para o Brasil. O país passou a publicar dados sobre as contas nacionais em 1947. Porém, ocorreram mudanças metodológicas nas Contas Nacionais (Halla e Forte, 2016). Para o período 1950-1989, as contas nacionais estão disponíveis em IBGE (2003) e no IBGE (1990), para o período 1990-1994 em IBGE (2004) e para o período 1995-2020 em IBGE (2022). A taxa de lucro é definida como a razão entre o lucro líquido a preços correntes e o estoque de capital fixo líquido a preços correntes. O lucro líquido é calculado como o valor adicionado a preços correntes menos a remuneração do trabalho a preços correntes e menos a depreciação a preços correntes. O valor adicionado líquido a preços correntes é medido como o PIB menos a depreciação. As informações para os lucros e salários foram obtidas em Miebach e Marquetti (2022). As informações para o estoque líquido de capital fixo, a depreciação e o deflator da formação bruta de capital fixo foram obtidas em Souza Júnior e Cornelio (2020). O estoque líquido de capital fixo e a depreciação foram calculadas a preços correntes. O número de trabalhadores foi estimado em Marquetti (2021). O salário médio real foi calculado como a razão entre os salários totais deflacionados pelo deflator do PIB e o número de trabalhadores. A produtividade real líquida do trabalho é a razão entre o valor adicionado líquido real e o número de trabalhadores. O lucro líquido por trabalhador é a produtividade líquida do trabalho menos o salário médio real. A razão capital-trabalho real é a razão entre o estoque líquido de capital fixo a preços constantes e o número de trabalhadores. A produtividade do capital é a razão entre o valor adicionado líquido e o estoque líquido de capital fixo medidos a preços correntes. O nível de utilização da capacidade instalada para o período 1950 a 2016 foi obtida em Bonelli (2017). Para o período 2018-2020 foi estimado o nível de utilização da capacidade instalada. .

Tabela 2: Decomposição da taxa de lucro e seus determinantes, Brasil, 1950-2020, (%/ano)

Período			r	π	r	u
1950-2020			-1,39%	-0,05%	-1,11%	-0,24%
	1950-1980		-1,21%	0,61%	-1,72%	-0,10%
	1950-1973		-0,04%	1,32%	-1,40%	0,06%
		1950-1963	-2,11%	-0,22%	-1,63%	-0,28%
		1963-1973	2,74%	2,68%	-0,40%	0,47%
	1973-1980		-5,00%	-0,78%	-3,72%	-0,56%
	1980-2020		-1,53%	-0,54%	-0,65%	-0,34%
	1980-1989		-11,25%	-4,37%	-6,88%	-0,34%
	1989-2002		3,73%	2,06%	1,60%	0,03%
	2002-2008		1,90%	-0,21%	1,29%	0,81%
	2008-2015		-3,07%	-2,51%	0,08%	-1,80%
	2015-2020		1,75%	1,64%	1,34%	-1,21%

Fonte: Ver ^Apêndice Apêndice O presente Apêndice aborda as fontes de dados e o procedimento empregado para organizar e construir o banco de dados. Um dos problemas ao escrever o artigo foi coletar e organizar informações consistentes de um período longo para o Brasil. O país passou a publicar dados sobre as contas nacionais em 1947. Porém, ocorreram mudanças metodológicas nas Contas Nacionais (Halla e Forte, 2016). Para o período 1950-1989, as contas nacionais estão disponíveis em IBGE (2003) e no IBGE (1990), para o período 1990-1994 em IBGE (2004) e para o período 1995-2020 em IBGE (2022). A taxa de lucro é definida como a razão entre o lucro líquido a preços correntes e o estoque de capital fixo líquido a preços correntes. O lucro líquido é calculado como o valor adicionado a preços correntes menos a remuneração do trabalho a preços correntes e menos a depreciação a preços correntes. O valor adicionado líquido a preços correntes é medido como o PIB menos a depreciação. As informações para os lucros e salários foram obtidas em Miebach e Marquetti (2022). As informações para o estoque líquido de capital fixo, a depreciação e o deflator da formação bruta de capital fixo foram obtidas em Souza Júnior e Cornelio (2020). O estoque líquido de capital fixo e a depreciação foram calculadas a preços correntes. O número de trabalhadores foi estimado em Marquetti (2021). O salário médio real foi calculado como a razão entre os salários totais deflacionados pelo deflator do PIB e o número de trabalhadores. A produtividade real líquida do trabalho é a razão entre o valor adicionado líquido real e o número de trabalhadores. O lucro líquido por trabalhador é a produtividade líquida do trabalho menos o salário médio real. A razão capital-trabalho real é a razão entre o estoque líquido de capital fixo a preços constantes e o número de trabalhadores. A produtividade do capital é a razão entre o valor adicionado líquido e o estoque líquido de capital fixo medidos a preços correntes. O nível de utilização da capacidade instalada para o período 1950 a 2016 foi obtida em Bonelli (2017). Para o período 2018-2020 foi estimado o nível de utilização da capacidade instalada. .

Tabela 3: Decomposição da parcela de lucros, Brasil, 1950-2020 (%/ano)

			π	z_R	y_R
1950-2020			-0,05%	1,93%	1,98%
	1950-1980		0,61%	4,75%	4,11%
	1950-1973		1,32%	6,86%	5,47%
		1950-1963	-0,22%	3,72%	3,95%
		1963-1973	2,68%	7,46%	4,66%
	1973-1980		-0,78%	2,85%	3,65%
	1980-2020		-0,54%	-0,14%	0,41%
	1980-1989		-4,37%	-5,66%	-1,36%
	1989-2002		2,06%	3,21%	1,12%
	2002-2008		-0,21%	1,54%	1,76%
	2008-2015		-2,51%	-2,89%	-0,39%
	2015-2020		1,64%	1,92%	0,28%

Fonte: Ver ^Apêndice Apêndice O presente Apêndice aborda as fontes de dados e o procedimento empregado para organizar e construir o banco de dados. Um dos problemas ao escrever o artigo foi coletar e organizar informações consistentes de um período longo para o Brasil. O país passou a publicar dados sobre as contas nacionais em 1947. Porém, ocorreram mudanças metodológicas nas Contas Nacionais (Halla e Forte, 2016). Para o período 1950-1989, as contas nacionais estão disponíveis em IBGE (2003) e no IBGE (1990), para o período 1990-1994 em IBGE (2004) e para o período 1995-2020 em IBGE (2022). A taxa de lucro é definida como a razão entre o lucro líquido a preços correntes e o estoque de capital fixo líquido a preços correntes. O lucro líquido é calculado como o valor adicionado a preços correntes menos a remuneração do trabalho a preços correntes e menos a depreciação a preços correntes. O valor adicionado líquido a preços correntes é medido como o PIB menos a depreciação. As informações para os lucros e salários foram obtidas em Miebach e Marquetti (2022). As informações para o estoque líquido de capital fixo, a depreciação e o deflator da formação bruta de capital fixo foram obtidas em Souza Júnior e Cornelio (2020). O estoque líquido de capital fixo e a depreciação foram calculadas a preços correntes. O número de trabalhadores foi estimado em Marquetti (2021). O salário médio real foi calculado como a razão entre os salários totais deflacionados pelo deflator do PIB e o número de trabalhadores. A produtividade real líquida do trabalho é a razão entre o valor adicionado líquido real e o número de trabalhadores. O lucro líquido por trabalhador é a produtividade líquida do trabalho menos o salário médio real. A razão capital-trabalho real é a razão entre o estoque líquido de capital fixo a preços constantes e o número de trabalhadores. A produtividade do capital é a razão entre o valor adicionado líquido e o estoque líquido de capital fixo medidos a preços correntes. O nível de utilização da capacidade instalada para o período 1950 a 2016 foi obtida em Bonelli (2017). Para o período 2018-2020 foi estimado o nível de utilização da capacidade instalada. .

Tabela 4: Decomposição da produtividade do capital, Brasil, 1950-2020, (%/ano)

Periodo	Y/K	P_Y/P_K	y_R / k_R	y_R	k_R
1950-2020	-1,36%	-0,73%	-0,63%	1,98%	2,61%
1950-1980	-1,87%	-0,86%	-1,01%	4,11%	5,12%
1950-1973	-2,18%	-1,06%	-1,12%	3,52%	4,64%
1973-1980	-4,50%	-1,35%	-3,15%	3,65%	6,80%
1980-2020	-0,99%	-0,64%	-0,36%	0,41%	0,76%
1980-1989	-7,30%	-5,77%	-1,53%	-0,91%	0,61%
1989-2002	1,64%	1,75%	-0,11%	0,81%	0,92%
2002-2010	1,82%	0,01%	1,81%	1,84%	0,03%
2010-2020	-0,82%	0,52%	-1,34%	-0,05%	1,28%
2010-2015	0,38%	0,29%	0,09%	0,88%	0,79%
2015-2020	0,11%	0,71%	-0,60%	0,28%	0,88%

Fonte: Ver ^Apêndice Apêndice O presente Apêndice aborda as fontes de dados e o procedimento empregado para organizar e construir o banco de dados. Um dos problemas ao escrever o artigo foi coletar e organizar informações consistentes de um período longo para o Brasil. O país passou a publicar dados sobre as contas nacionais em 1947. Porém, ocorreram mudanças metodológicas nas Contas Nacionais (Halla e Forte, 2016). Para o período 1950-1989, as contas nacionais estão disponíveis em IBGE (2003) e no IBGE (1990), para o período 1990-1994 em IBGE (2004) e para o período 1995-2020 em IBGE (2022). A taxa de lucro é definida como a razão entre o lucro líquido a preços correntes e o estoque de capital fixo líquido a preços correntes. O lucro líquido é calculado como o valor adicionado a preços correntes menos a remuneração do trabalho a preços correntes e menos a depreciação a preços correntes. O valor adicionado líquido a preços correntes é medido como o PIB menos a depreciação. As informações para os lucros e salários foram obtidas em Miebach e Marquetti (2022). As informações para o estoque líquido de capital fixo, a depreciação e o deflator da formação bruta de capital fixo foram obtidas em Souza Júnior e Cornelio (2020). O estoque líquido de capital fixo e a depreciação foram calculadas a preços correntes. O número de trabalhadores foi estimado em Marquetti (2021). O salário médio real foi calculado como a razão entre os salários totais deflacionados pelo deflator do PIB e o número de trabalhadores. A produtividade real líquida do trabalho é a razão entre o valor adicionado líquido real e o número de trabalhadores. O lucro líquido por trabalhador é a produtividade líquida do trabalho menos o salário médio real. A razão capital-trabalho real é a razão entre o estoque líquido de capital fixo a preços constantes e o número de trabalhadores. A produtividade do capital é a razão entre o valor adicionado líquido e o estoque líquido de capital fixo medidos a preços correntes. O nível de utilização da capacidade instalada para o período 1950 a 2016 foi obtida em Bonelli (2017). Para o período 2018-2020 foi estimado o nível de utilização da capacidade instalada. .

(1)

r = Z / K = (Z / Y) (Y P / K) (Y / Y P) = π ρ u

(2)

(Z / Y) = (P Y Z R / L) / (P Y Y R / L) = (Z R / L) / (Y R / L) = z R / y R

(3)

(Z / Y) = (Y - W) / Y = [(P Y Y R - w L) / (P Y Y R)] = 1 - [(w / P Y) / (Y R / L)] = 1 - (w R / y R)

(4)

(Y P / K) = (P Y Y P R) / (P K K R) = (P Y / P K) * (Y P R / K R)

(5)

(Y P / K) = (P Y / P K) * [(Y P R / L) / (K R / L)] = (P Y / P K) * (y P R / k R)

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