Resumo em Português:

RESUMO Neste artigo, o autor oferece uma estratégia de desenvolvimento alternativa à de substituição de importações, orientada pelo estado, liderada pelo estado, mas também à “nova ortodoxia da década de 1980” - a abordagem neoliberal. Essa alternativa é baseada na experiência dos países europeus e particularmente dos tigres asiáticos, que ele chama de GEICs (países em industrialização com crescimento com equidade). Esses países foram capazes de se desenvolver combinando altas taxas de crescimento com uma distribuição razoável de renda. Essa “caixa postal” é nula na América Latina. Se construirmos uma matriz de duas entradas, tendo nas linhas a taxa de crescimento (baixa ou alta) e nos dois pontos o grau de patrimônio líquido (ruim ou razoável), e traçarmos os países latino-americanos nessa matriz, a caixa “alta taxa de crescimento razoável do patrimônio” será anulada. Se a América Latina conseguir preencher essa caixa, as economias aumentarão, o progresso técnico será acelerado e o crescimento será retomado.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT In this paper the author offers an alternative development strategy to the previous import substitution inner oriented, state led one, but also to the “new orthodoxy of the 1980’s”- the neoliberal approach. This alternative is based on the experience of European countries and particularly of the Asian Tigers, that he calls GEICs (Growth with Equity Industrializing Countries). These countries were able to develop combining high rates of growth with a reasonable distribution of income. This “mail box” is void in Latin America. If we build a two entry matrix having in the lines the growth rate (low or high) and in the colons the degree of equity (bad or reasonable), and we plot the Latin American countries in this matrix, the box “high rate of growth-reasonable degree of equity” will be void. If Latin America is able to fill this box, savings will increase, technical progress will be accelerated, growth will be resumed.

Resumo em Português:

RESUMO Fornecemos aqui um modelo que tenta explicar como o circuito financeiro no Brasil se tornou um excelente local de valorização da riqueza. Isso mostra que seu caráter especial se deve a um arranjo institucional peculiar que permite ao setor público - o principal agente financeiro - operar com spread negativo. Portanto, choques inflacionários podem produzir movimentos muito fortes da carteira do setor privado, entre títulos indexados e não indexados, o que pode aprofundar o spread negativo. Esta é a razão pela qual o circuito financeiro é uma fonte de avaliação da riqueza, uma vez que esse spread negativo é apropriado pelos especuladores financeiros.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT We provide here a model that attempts to explain how the financial circuit in Brazil became an outstanding locus of wealth valuation. It shows that its special character is due to a peculiar institutional arrangement that allows the public sector - the main financial agent - to operate with negative spread. Then, inflationary shocks can produce very strong movements of private sector portfolio, between indexed and non-indexed bonds, which can deepen the negative spread. This is the reason why the financial circuit is a source of wealth valuation, since this negative spread is appropriated by the financial speculators.

Resumo em Português:

RESUMO Este artigo discute a abordagem da Cepal sobre o papel do capital estrangeiro na industrialização da América Latina nos anos cinquenta. A primeira seção fornece uma síntese da visão da Cepal sobre as mudanças estruturais nas principais economias latino-americanas. A segunda seção mostra como o capital internacional foi entendido pelos pensadores “cepalinos” como uma maneira alternativa de financiar o desenvolvimento, em oposição aos esquemas radicais propostos pelos nacionalistas e pela esquerda. A seção final resume os principais pontos do artigo.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT This article discusses the ECLAC’s approach on the role of foreign capital in the industrialisation of the Latin America during the fifties. The first section provides a synthesis of Eclac’s vision on the structural changes in the main Latin American economies. The second section shows how the international capital was understood by “cepalinos” thinkers as an alternative way of financing development, in opposition to the radical schemes that were proposed by the nationalists and the left. The concluding section summarizes the main points of the paper.

Resumo em Português:

RESUMO Até agora, a reivindicação de profundas reformas institucionais na economia brasileira não levou a grandes mudanças. O consenso sobre questões amplas, como menor interferência e controle do governo, tem se mostrado insuficiente para dar mais impulso a essas reformas ao longo dos anos noventa. Pretende-se resumir algumas questões básicas, que podem ajudar a uma melhor avaliação das possibilidades de resolução dos conflitos de interesse em tempo oportuno. As divergências, em muitos casos, são mais uma questão de tempo e grau do que de substância. Nesse sentido, cabe ressaltar que um acordo prévio sobre alguns princípios básicos, ao lado das proposições do escritor italiano Ítalo Calvino para o próximo milênio, será de grande ajuda.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT Up to now the claim for deep institutional reforms in the Brazilian economy did not lead to major changes. The consensus on broad issues, such as less government interference and control, has proved not to be sufficient to give more impetus to these reforms over the nineties. It is intended to summarize some basic questions, which might help to further appraisal of the chances to solve the conflicts of interest in due times. The divergences, in many cases, are more a matter of time and degree than of substance. For that matter, it is pointed out that a previous agreement on some basic principles, alongside the propositions advanced by Italian writer Ítalo Calvino for the next millennium, will be of great help.

Resumo em Português:

RESUMO Este artigo desenvolve um modelo em que o conflito distributivo entre capital e trabalho é a força motriz que gera pressões inflacionárias em uma economia de mercado. No modelo, a taxa de inflação é uma função da capacidade das empresas de repassar aumentos de custos a preços e do poder relativo das associações de trabalhadores e empregados no processo de negociação coletiva. Um dos principais resultados dessa estrutura analítica é que a estrutura das relações capital/trabalho em um país, o processo de negociação coletiva e a estrutura das organizações sindicais são importantes determinantes das pressões inflacionárias. Como resultado, as reformas institucionais que promovem a cooperação nas relações capital/trabalho são de grande importância nas políticas de estabilização, para que os custos sociais da estabilização sejam minimizados. A seção resume os principais pontos do artigo.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT This paper develops a model in which the distributive conflict between capital and labor is the driving force which generates inflationary pressures in a market economy. In the model the rate of inflation is a function of the capacity of firms to pass increases in costs to prices and of the relative power of workers and employees associations in the process of collective bargaining. One of the main results of this analytical framework is that the structure of the capital/labor relations in a country, the process of collective bargaining and the structure of unions organizations are important determinants of inflationary pressures. As a result, institutional reforms which promote cooperation on capital/labor relations are of great importance in stabilization policies, if the social costs of stabilization are to be minimized.

Resumo em Português:

RESUMO Este artigo estuda o investimento na América Latina e explora a relação do investimento com o crescimento, as taxas de câmbio e os termos de troca. Aborda a questão teórica da relação entre a taxa de câmbio real e o preço real do capital com um modelo de uma pequena economia aberta com quatro ativos. Ele discute a dinâmica do preço real do capital e da taxa de câmbio real em resposta a diferentes choques, incluindo uma mudança na política monetária, um aumento nas taxas de juros externas e uma deterioração dos termos de troca. No modelo (com uma regra de taxa de câmbio nominal fixada pelo banco central), a deterioração dos termos de troca leva a um declínio imediato do preço real do capital, seguido de uma taxa de câmbio real depreciada enquanto o preço real do capital se recupera lentamente. O artigo explora os determinantes do investimento na América Latina. As regressões usam dados quadrienais do painel para o período 1970-1985 na Argentina, Brasil, Chile, Colômbia, México e Venezuela. Juntos, esses seis países representam 86% do PIB total da região. O declínio nas ações de investimento privado na América Latina durante a década de 1980 parece resultar da deterioração dos termos de troca, do declínio do crescimento (resultante de programas de ajuste projetados para reduzir os déficits em conta corrente), da redução do investimento público complementar, do aumento da instabilidade macroeconômica e de um grande estoque de dívida externa. A taxa de câmbio real e a taxa real de depreciação não têm papel significativo na determinação do investimento privado.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT This paper studies investment in Latin America and explores the relationship of investment with growth, exchange rates and the terms of trade. It addresses the theoretical issue of the relationship between the real exchange rate and the real price of capital with a model of a small open economy with four assets. It discusses the dynamics of both the real price of capital and the real exchange rate in response to different shock, including a change in monetary policy, an increase in external interest rates and a deterioration of the terms of trade. In the model (with a nominal exchange rate rule fixed by the central bank) a deterioration of the terms of trade leads to an immediate decline of the real price of capital, followed by a depreciating real exchange rate while the real price of capital slowly recovers. The paper explores the determinants of investment in Latin America. The regressions use quadrennial panel data for the period 1970-1985 in Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Mexico and Venezuela. Together, these six countries account for 86 percent of the total GDP of the region. The decline in private investment shares in Latin America during the 1980s seems to result from the deterioration in the terms of trade, from the decline in growth (resulting from adjustment programs designed to reduce current account deficits), from a reduction in complementary public investment, from increased macroeconomic instability, and from a large stock of foreign debt. The real exchange rate and the real rate of depreciation have no significant role in the determination of private investment.

Resumo em Português:

RESUMO Este artigo analisa o processo inflacionário japonês ocorrido no período após a Segunda Guerra Mundial, entre 1945-1950, suas causas e as políticas de estabilização, reformas monetárias e fiscais. Inicialmente, analisa as fábricas que aumentaram o nível de preços. As medidas adotadas para reverter esse processo foram divididas em dois subperíodos: fase 1 (entre 1946-1948) e fase 2 (entre 1949-1951). Essas políticas e reformas econômicas resultaram em uma estabilização econômica.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT This paper analyses the Japanese inflationary process occurred in the period after the World War II, between 1945-1950, its causes and the policies of stabilization, monetary and fiscal reforms. Initially, it analyses the factories that increased the price level. The measures adopted to revert this process were divided into two subperiods: phase 1 (between 1946-1948) and phase 2 (between 1949-1951). Those economic policies and reforms resulted in an economic stabilization.

Resumo em Português:

RESUMO Discute-se a coordenação das políticas econômicas entre os países participantes do Mercado Comum do Sul (Mercosul) - Argentina, Brasil, Paraguai e Uruguai, com ênfase nas políticas cambiais e na relação com a integração monetária regional. Depois de lidar com a terminologia, a coordenação das políticas cambiais é examinada mais especificamente, levando em consideração que a integração monetária implica algum nível de rigidez nas taxas de câmbio entre os países regionais e de conversibilidade ou dinheiro regional. Por fim, são sugeridas medidas possíveis para avançar na coordenação entre os países do Mercosul.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT Coordination of economic policies among the countries participating in the Common Market of the South (Mercosur) - Argentina, Brazil, Paraguay and Uruguay is discussed, emphasizing exchange policies and the relationship to reginal monetary integration. After dealing with terminology, coordination of exchange policies is examined more specifically, taking into account that monetary integration implies some level of rigidity in exchange rates among regional countries and of convertibility or regional moneys. Finally, suggestion is made of possible steps to progress in coordination among Mercosur countries.

Resumo em Português:

RESUMO Um programa de estabilização bem-sucedido é um conjunto harmônico de reformas estruturais. O equilíbrio fiscal não é uma condição suficiente. É necessário restabelecer a credibilidade monetária. Três alternativas para estabelecer uma referência monetária com base em uma moeda estrangeira são examinadas. Uma nova moeda emitida por uma instituição independente totalmente lastreada por uma moeda de reserva aceita internacionalmente é a alternativa proposta. Argumenta-se que a instituição responsável pela emissão da nova moeda deve se basear na experiência dos Conselhos de Moeda. A supervalorização da moeda devido à inflação inercial residual é um problema frequente. A introdução gradual da nova moeda conversível é proposta como uma tentativa de reduzir o grau de referência à inflação passada na formação de preços. Os riscos associados a um período de circulação paralela de duas moedas são examinados. Finalmente, alguns dos argumentos contra esse tipo de reforma monetária são analisados brevemente.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT A successful stabilization program is a harmonic set of structural reforms. Fiscal equilibrium is not a sufficient condition. It is necessary to reestablish monetary credibility. Three alternatives to establish a monetary reference based on a foreign currency are examined. A new currency issued by an independent institution fully backed by an internationally accepted reserve currency is the alternative proposed. It is argued that the institution responsible for the issuance of the new currency should be based on the experience of Currency Boards. Overvaluation of the currency due to residual inertial inflation is a frequent problem. The gradual introduction of the new convertible currency is proposed as an attempt to reduce the degree of reference to past inflation in price formation. The risks associated with a period of parallel circulation of two currencies are examined. Finally, some of the arguments against such kind of monetary reforms are briefly analyzed.

Resumo em Português:

RESUMO Este trabalho é baseado em um artigo de Bresser-Pereira, no qual ele propõe representar os custos líquidos de um ajuste econômico aplicado a um país. Para esse estudo, ele usou uma ferramenta gráfica. De um modo geral, podemos dizer que existem duas situações: a primeira ocorre quando o governo do país decide aplicar os ajustes e reformas assim que surgirem distorções. O segundo acontece quando o governo, apesar das evidências, atrapalhando as reformas, espera por um consenso da sociedade. Para ilustrar esses dois casos diferentes, o México e a Argentina foram escolhidos. Embora o gráfico tenha tentado mostrar os custos de transição do ajuste, é possível deduzir outras coisas interessantes - base deste trabalho.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT This work is based on a Bresser-Pereira’s paper, in which he proposes to represent the liquid costs of an economic adjustment applied upon a country. For that study he used a graphic tool. Generally speaking, we may say that there are two situations: the first one occurs when the country ‘s government decides to apply the adjustments and reforms as soon as distortions appear. The second one happens when the government, in spite of the evidences, muddling through reforms, waits for a society consensus. To illustrate this two different cases, Mexico and Argentina were chosen. Although the graphic tried to show the transitional costs of adjustment, it is possible to deduce other interesting things - basis of this work.

Resumo em Português:

RESUMO Com o objetivo de estudar a evolução das características da produção agrícola em Mato Grosso e Mato Grosso do Sul, foi realizada uma análise dinâmica utilizando o método dos componentes principais, com 26 variáveis, relacionadas à posse e uso da terra, tecnologia, capital, emprego e relações de trabalho. Dados obtidos no censo agrícola de 1970, 1975, 1980 e 1985, para 13 microrregiões de ambos os Estados. Todas as microrregiões apresentaram modernização, além da redução da concentração de terras e da participação familiar da força de trabalho.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT Aiming the study of the evolution of the characteristics of the agricultural production in Mato Grosso and Mato Grosso do Sul, a dynamic analysis was made by using the main components method, with 26 variables, related to land tenure and use, technology, capital, employment and labor relations. Data obtained from agricultural census of 1970, 1975, 1980 and 1985, for 13 microregions of both States. All microregions presented modernization besides a reduction on land concentration and familiar labor force participation.