Price volatility transmissions between brazilian agricultural Commodities

Carvalho, João Carlos de; Pavan, Lucca Simeoni; Hasegawa, Marcos Minoru

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Revista de Economia e Sociologia Rural

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Sumário

ARTIGO • Rev. Econ. Sociol. Rural 58 (3) • 2020 • https://doi.org/10.1590/1806-9479.2020.193763 copy

Price volatility transmissions between brazilian agricultural Commodities

Authorship SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

Abstract:

This paper verified the price volatility transmissions among Brazilian agricultural commodities, more specifically ethanol, sugar, and soybeans. Daily data between January 25, 2010, and December 28, 2018, from CEPEA, were used. Initially, an error correction vector model was estimated to filter the series of their long term relationship and then model their respective volatilities without the interference of co-movement between the averages of prices using the multivariate generalized autoregressive conditioned heteroscedasticity Baba-Engle-Kraft-Kroner model were applied. The results suggest that the prices of ethanol, soybeans, and sugar are both related to the long-term equilibrium and short-term equilibrium dynamics. However, it is not able to conclude that there is volatility spillover among the analyzed prices. Therefore, the concerning with ethanol as a source of food prices instability is not justified according to the results.

Keywords:
Volatility; Commodities; cointegration

	Etanol	Açúcar	Soja
Média	1668,13	80,18	77,42
Desvio-padrão	218,99	11,37	18,42

Correlação	1,00	-0,19	0,46
		1,00	-0,29
			1,00
Assimetria	-0,18	-0,17	-1,02
Curtose	13,83	4,98	14,17
$Q (20)$	<0,01	<0,01	<0,01
$Q^{2} (20)$	<0.01	<0,01	<0,01
Arch	<0,01	<0,01	<0,01
Shapiro-Wilk	<0,01	<0,01	<0,01

	Em nível			Primeira diferença
	Etanol	Açúcar	Soja	Etanol	Açúcar	Soja
Com tendência	1,02**	2,44^ significativo a 1%;	2,11**	0,03	0,05	0,11
Sem tendência	1,12**	2,59**	6,18**	0,07	0,11	0,23

Variáveis	Em nível		Primeira diferença
Variáveis	z( $α$ )	p-valor	z( $α$ )	p-valor
Etanol	-25,89	0,0210	-1225,3	0,01
Açúcar	-8,17	0,6539	-2011,3	0,01
Soja	-7,57	0,6876	-2338,2	0,01

H₀	H_a	Valor calculado	Valor crítico a 5%
$r = 0$	$r > 0$	45,59	31,52
$r \leq 1$	$r > 1$	17,45	17,95
$r \leq 2$	$r > 2$	5,40	8,18

H₀	H_a	Valor calculado	Valor crítico a 5%
$r = 0$	$r > 0$	28,14	21,07
$r \leq 1$	$r > 1$	12,05	14,90
$r \leq 2$	$r > 2$	5,40	8,18

	*$Q_{k}^{} (m)$**	*$Q^{} (m)$**	$Q_{k}^{r} (m)$	$Q_{R} (m)$
Teste	965,73	274,09	663,85	317,02
Valor-p	<0,01	<0,01	<0,01	<0,01

		Etanol	Açúcar	Soja
Média $\hat{μ}$		-0,0934	0,0009	0,0009
	Etanol	12,0034	-	-
${\hat{A}}_{0}$	Açúcar	0,4990	0,1434*	-
	Soja	0,0263	0,0080	0,1013*
	Etanol	0,4875*	-0,2760	-0,0447
${\hat{A}}_{1}$	Açúcar	0,0008	0,1640*	0,0068
	Soja	0,0008	0,0172	0,3309*
	Etanol	0,1340*	0,0375	0,1252
${\hat{B}}_{1}$	Açúcar	-0,0014	0,9650*	-0,0049
	Soja	-0,0026	-0,0015	0,9232*

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[1] Fonte: resultados da pesquisa.