Resumo em Português:

RESUMO Este estudo examina o impacto da performance ambiental, social e de governança (environmental, social, and governance - ESG) e de seus três pilares na restrição financeira (financial distress - FD) em empresas latino-americanas no período de 2011 a 2022. Também investiga se a interação entre a performance ESG e FD afeta a performance da empresa (retorno sobre ativos - ROA). A literatura existente mostra limitações importantes para o entendimento da relação entre práticas ESG e FD. Entretanto, alguns estudos examinaram esses conceitos separadamente e a evidência empírica integrando ambos continua escassa, particularmente em economias emergentes. Além disso, não foram identificados estudos que analisassem simultaneamente esses efeitos no contexto latino-americano, revelando uma lacuna considerável que esta pesquisa visa preencher. Utilizamos um modelo de regressão multinível estimado por máxima verossimilhança (MV), com uma amostra de 963 empresas, totalizando 11.724 observações de empresas-ano. Essa abordagem nos permite controlar os efeitos específicos da empresa, do país e do tempo, fornecendo evidências robustas sobre a relação entre ESG, FD e performance. Os resultados indicam que a performance ESG está positivamente associada ao FD em modelos que excluem a FD defasada, mas essa relação torna-se negativa quando a FD defasada é incluída, um padrão consistente em todos os pilares ESG. Embora os critérios ESG afetem positivamente o ROA, essa relação se inverte quando há interação com FD, o que reflete os custos de curto prazo e os benefícios de longo prazo da adoção de critérios ESG. Esse estudo contribuiu para a literatura ao demonstrar que práticas ESG influenciam o FD e a performance de empresas em mercados emergentes. O artigo oferece orientações valiosas para gestores, investidores, credores, reguladores e outras partes interessadas, demonstrando que os investimentos ESG podem reduzir a vulnerabilidade financeira, ampliar o acesso a financiamento mais barato e aprimorar a reputação corporativa. Os resultados reforçam o papel estratégico dos critérios ESG como ferramenta para mitigar riscos e criar valor a longo prazo em empresas latino-americanas.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT This study examines the impact of environmental, social, and governance (ESG) performance and its three pillars on financial distress (FD) in Latin American firms from 2011 to 2022. It also investigates whether the interaction between ESG performance and FD affects firm performance (return on assets [ROA]). The existing literature shows important limitations in understanding the relationship between ESG practices and FD. Although some studies have examined these constructs separately, empirical evidence integrating both remains scarce, particularly in emerging economies. Moreover, no studies were identified that simultaneously analyze these effects within the Latin American context, revealing a substantial gap that this research aims to address. We employ a multilevel regression model estimated by maximum likelihood (ML), using a sample of 963 firms, comprising 11,724 firm-year observations. This approach allows us to control for firm-specific, country-specific, and temporal effects, providing robust evidence on the ESG, FD, and performance nexus. Findings indicate that ESG is positively associated with FD in models excluding lagged FD, but this relationship becomes negative when lagged FD is included, a pattern consistent across all ESG pillars. While ESG positively affects ROA, this relationship reverses when interacting with FD, reflecting the short-term costs and long-term benefits of ESG adoption. This study contributes to the literature by demonstrating how ESG practices influence FD and firm performance in emerging markets. It provides valuable guidance for managers, investors, creditors, regulators, and other stakeholders, showing that ESG investments can reduce financial vulnerability, improve access to cheaper financing, and enhance corporate reputation. The findings underscore the strategic role of ESG as a tool for risk mitigation and long-term value creation in Latin American firms.

Resumo em Português:

RESUMO Este artigo investiga a relação entre a remuneração de executivos baseada em opções de ações e as recompras de ações realizadas por empresas de capital aberto no Brasil. O estudo contribui para a literatura ao lançar luz sobre uma dimensão ainda pouco explorada da atividade de recompra de ações no mercado brasileiro, destacando sua relação com mecanismos de governança corporativa. Embora a teoria financeira tradicional preveja que os investidores sejam indiferentes entre dividendos e recompras de ações, pesquisas subsequentes mostram que as empresas frequentemente favorecem as recompras devido a fatores como gestão da estrutura de capital, efeitos de sinalização e incentivos. Em particular, executivos cuja remuneração é baseada em opções de ações podem possuir fortes incentivos pessoais para iniciar programas de recompra, uma vez que essas operações podem sustentar o preço das ações e aumentar diretamente o valor de suas participações. Embora as recompras de ações ainda sejam relativamente modestas no Brasil em comparação aos Estados Unidos, as evidências mostram que elas possuem implicações relevantes para a governança corporativa, especialmente no que se refere aos esquemas de remuneração executiva. Os resultados sugerem que as recompras não constituem apenas um mecanismo alternativo de distribuição de recursos aos acionistas, mas também um canal por meio do qual gestores podem ampliar os benefícios privados extraídos da empresa. A análise empírica utiliza modelos de regressão com dados em painel, incluindo efeitos fixos de empresa e de ano, para avaliar a relação entre as estruturas de remuneração executiva e a magnitude das recompras de ações. Adicionalmente, é usado um modelo de regressão logística para dados em painel com o objetivo de investigar se empresas que oferecem incentivos baseados em ações apresentam maior probabilidade de realizar recompras acima do nível médio observado. Também foi conduzida uma série de testes de robustez para garantir a consistência dos resultados entre diferentes especificações. Os resultados mostram que empresas que incorporam opções de ações aos pacotes de remuneração de seus executivos realizam recompras de ações significantemente maiores. Essa evidência sugere que gestores podem utilizar estrategicamente programas de recompra para ampliar sua riqueza pessoal, colocando em dúvida até que ponto os incentivos baseados em ações realmente alinham os interesses dos gestores aos dos acionistas. Esses achados são relevantes não apenas para investidores que buscam interpretar as decisões corporativas de distribuição de recursos, mas também para reguladores e formuladores de políticas públicas preocupados com a eficácia dos mecanismos de governança corporativa que regulam a remuneração executiva e as políticas de payout.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT This paper investigates the relationship between executive stock option-based compensation and share repurchases among publicly traded firms in Brazil. This study contributes to the literature by shedding light on an underexplored dimension of share repurchase activity in the Brazilian market, highlighting its relationship with governance mechanisms. While traditional finance theory predicts investor indifference between dividends and share repurchases, subsequent research shows that firms frequently favor repurchases due to considerations such as capital structure management, signaling effects, and managerial incentives. In particular, executives with stock option-based compensation may have strong personal incentives to initiate repurchase programs, as buybacks can support stock prices and directly increase the value of their holdings. Although stock repurchases remain relatively modest in Brazil compared to the United States of America, our evidence shows that they have meaningful implications for corporate governance, particularly executive compensation schemes. The results suggest that repurchases are not merely an alternative payout mechanism but also a channel through which managers may increase the private benefits extracted from the firm. The empirical analysis employs panel data regression models with firm and year fixed effects to assess the link between executive compensation structures and the magnitude of share repurchases. Additionally, we apply a panel logistic regression model to investigate whether firms with stock-based executive incentives are more likely to undertake repurchases above the mean level. We also conduct a series of robustness checks to ensure the consistency of results across specifications. We show that firms incorporating stock option-based compensation into executive pay packages engage in significantly larger share repurchases. This evidence suggests that managers may strategically use repurchase programs to amplify personal wealth, calling into question the extent to which stock-based incentives truly align managerial and shareholder interests. These findings are pertinent not only for investors seeking to interpret firms’ payout decisions but also for regulators and policymakers concerned with the effectiveness of corporate governance mechanisms governing executive compensation and payout policies.

Resumo em Português:

RESUMO O objetivo deste estudo foi examinar o efeito mediador da agilidade organizacional na relação entre o sistema de mensuração de desempenho (SMD) e os diferentes tipos de inovação: incremental, radical e ambidestra, no contexto da indústria de transformação. A relação entre SMD e inovação apresenta crescente interesse na literatura, especialmente quanto às capacidades dinâmicas que possam elucidar o desenvolvimento de inovações. Nesse contexto, a agilidade organizacional revela-se pertinente para compreender a relação entre o SMD e a inovação, na medida em que ambas expressam e fomentam a habilidade organizacional que gera inovação. Esta pesquisa demonstra que o uso de SMD interativo e a agilidade organizacional são fatores críticos para a inovação e o sucesso das organizações, em ambiente de negócios caracterizado por rápidas mudanças e alta competitividade. Foi conduzida uma survey com 221 organizações pertencentes à indústria de transformação, caracterizadas por elevado nível de inovação, empregando-se modelagem de equações estruturais por mínimos quadrados parciais. Os resultados indicam associações positivas entre o uso do SMD interativo e as inovações incrementais e ambidestras e evidenciam que a relação entre o uso do SMD interativo e os três tipos de inovação (incremental, radical e ambidestra) é mediada pela agilidade organizacional. Em termos teóricos, ao centrar a atenção na agilidade organizacional como mecanismo mediador entre o uso SMD interativo e os resultados inovadores, lacuna ainda pouco investigada, contribui para a literatura de sistema de controle gerencial. Ao evidenciar a agilidade organizacional como elo explicativo, o estudo avança ao demonstrar que o uso do SMD interativo transcende uma função informacional, pois sustenta a capacidade das organizações de promover, simultaneamente, diferentes oportunidades de inovação. Contribuições práticas demonstram que o uso de SMD interativo favorece o compartilhamento contínuo de informações gerenciais e a coordenação organizacional, contribuindo para respostas ágeis às demandas do ambiente competitivo e para iniciativas inovadoras.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT The objective of this study was to examine the mediating role of organizational agility in the relationship between the performance measurement system (PMS) and different types of innovation: incremental, radical, and ambidextrous, within the manufacturing industry. The relationship between PMS and innovation has attracted increasing attention in the literature, particularly regarding dynamic capabilities that help explain the development of innovations. In this context, organizational agility is particularly relevant for understanding the PMS-innovation relationship, as both reflect and foster the organizational capabilities that drive innovation. This research demonstrates that the use of interactive PMS and organizational agility are critical determinants of innovation and organizational success in business environment characterized by rapid change and intense competition. A survey was conducted with 221 manufacturing organizations exhibiting high level of innovation and the data were analyzed using partial least squares structural equation modeling. The results reveal positive associations between the use of interactive PMS and incremental and ambidextrous innovations. Furthermore, they indicate that organizational agility mediates the relationship between the interactive use of PMS and all three types of innovation-incremental, radical, and ambidextrous. From a theoretical perspective, by focusing on organizational agility as a mediating mechanism between the use of interactive PMS and innovative outcomes, an area that has received limited scholarly attention, this study contributes to the literature on management control systems. By identifying organizational agility as a key explanatory mechanism, the findings further demonstrate that the interactive use of PMS extends beyond its informational role, enhancing organizations’ ability to simultaneously pursue diverse innovation opportunities. The practical contributions suggest that the use of PMS promotes the continuous exchange of managerial information and organizational coordination, contributing to agile responses to the demands of the competitive environment and to innovative initiatives.

Resumo em Português:

RESUMO Este estudo examina de que forma a propriedade familiar influencia a minimização do imposto de renda (corporate income tax [CIT]) no Brasil e analisa o papel do gerenciamento de resultados por atividades reais (real earnings management [REM]) na configuração dessas estratégias tributárias. O artigo preenche uma lacuna ainda pouco explorada ao articular o REM com a minimização de CIT em empresas familiares. Ancorado no complexo ambiente tributário brasileiro, o estudo amplia a teoria da riqueza socioemocional (socioemotional wealth [SEW]) ao esclarecer de que modo as prioridades familiares influenciam a manipulação de atividades reais e a definição de estratégias tributárias. A compreensão de como as orientações da SEW moldam o comportamento tributário das empresas familiares assume especial importância em mercados emergentes, nos quais os mecanismos de enforcement reputacional são limitados. Além disso, o estudo elucida de que forma REM interage com a propriedade familiar para influenciar a minimização de CIT, destacando a necessidade de análises comparativas entre empresas familiares e não familiares para captar adequadamente seus distintos padrões comportamentais. O estudo contribui para o avanço teórico ao evidenciar que orientações restritas da SEW favorecem comportamentos de curto prazo associados à minimização tributária em empresas familiares, além de demonstrar como as prioridades familiares influenciam as decisões tributárias em contextos institucionais complexos e caracterizados por elevada carga tributária, como o brasileiro. O estudo utiliza 710 observações empresa-ano de 142 companhias não financeiras cotadas na bolsa de valores brasileira (2018-2022), para estimar o impacto da propriedade familiar sobre a minimização de CIT. Adicionalmente, a fim de avaliar o papel de REM nessa relação, são conduzidas análises específicas restritas ao subconjunto de empresas familiares. Fundamentando-se na abordagem da SEW, este estudo mostra que as empresas familiares brasileiras adotam estratégias tributárias mais agressivas do que suas contrapartes não familiares. Ademais, entre as empresas familiares, os fluxos de caixa operacionais anormais exercem influência negativa sobre a alíquota efetiva de impostos incidentes sobre a renda, indicando que estratégias orientadas por vendas, como a concessão de descontos e a ampliação da flexibilidade de crédito, favorecem práticas de minimização tributária. Em contraste, as despesas de vendas, gerais e administrativas anormais, bem como os custos de produção anormais, não apresentam efeito estatisticamente significativo. Esses achados ampliam evidências empíricas anteriores ao incorporar REM à análise, revelando um mecanismo adicional por meio do qual as empresas familiares moldam suas decisões tributárias.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT This research investigates how family ownership shapes corporate income tax (CIT) minimization in Brazil and assesses the role of real earnings management (REM) in influencing these tax strategies. The paper addresses a neglected gap by linking REM to corporate tax minimization in family firms. Drawing on Brazil’s complex tax environment, it extends socioemotional wealth (SEW) theory by explaining how family priorities shape real activity manipulation and tax strategies. Understanding how SEW orientations shape family firms’ tax behavior is relevant in emerging markets where reputational enforcement is weak. Furthermore, the research clarifies how REM interacts with family ownership to influence CIT minimization, emphasizing the need to analyze family and nonfamily firms comparatively to capture their distinct behavioral patterns. The study advances theory by demonstrating how restricted SEW orientations foster short-term, tax-minimizing behavior in family firms and by revealing how family priorities shape tax decisions in complex, high-tax-burden contexts such as Brazil. Using 710 firm-year observations from 142 nonfinancial companies listed on the Brazilian stock exchange (2018-2022), this study estimates the impact of family ownership on CIT minimization. To assess the effect of REM on this relationship, additional analyses focus exclusively on the subset of family firms. Building on SEW, this study indicates that Brazilian family firms adopt more aggressive tax strategies compared to their nonfamily counterparts. Additionally, in family firms, abnormal operating cash flows negatively influence the effective tax rate, suggesting that sales-driven strategies like rebates and credit flexibility encourage tax minimization strategies. However, abnormal sales and general expenses and abnormal production costs show no significant impact. These results extend prior evidence by incorporating REM into the analysis, thereby revealing an additional mechanism influencing family firms’ tax decisions.

Resumo em Português:

RESUMO Este estudo investiga a relação entre práticas ambientais, sociais e de governança (environmental, social, and governance - ESG) e o custo da dívida (cost of debt - CoD) de companhias brasileiras não financeiras de capital aberto no período de 2014 a 2023. O estudo analisa a relação entre a qualidade ESG e o CoD, um tema menos explorado do que a relação entre ESG e o custo do capital próprio. A literatura existente concentra-se principalmente em economias desenvolvidas ou em análises internacionais, oferecendo evidências limitadas para mercados emergentes. Ao examinar o Brasil - país em que reguladores há muito incentivam e, mais recentemente, passaram a exigir a divulgação ESG e sua utilização em avaliações de crédito -, o estudo contribui para preencher essa lacuna. O artigo oferece evidências oportunas sobre como a transparência e o desempenho ESG afetam a precificação do crédito, os resultados financeiros e a mitigação de fragilidades institucionais, especialmente em setores com maior exposição a riscos ambientais e sociais. Compreender como os fatores ESG moldam as condições de financiamento é fundamental para investidores, credores e gestores corporativos que buscam alinhar sustentabilidade à alocação de capital e à gestão de riscos, especialmente em mercados caracterizados por maior incerteza institucional. A análise empírica utiliza regressões em painel com efeitos fixos de firma como abordagem principal, complementadas pelo método dos momentos generalizados em diferenças (difference-generalized method of moments), a fim de tratar problemas de endogeneidade e simultaneidade, com resultados consistentes. O CoD é mensurado pela razão entre despesas financeiras e passivos onerosos; o desempenho ESG, pelos scores da Refinitiv Eikon; e os controles incluem características das firmas e variáveis macroeconômicas. As evidências empíricas mostram que um desempenho ESG superior está significativamente associado a um menor CoD para as empresas brasileiras. O pilar de governança apresenta o impacto mais forte e consistente, enquanto o pilar ambiental possui significância marginal e o pilar social não apresenta relação substantiva. Esses achados ressaltam que uma governança robusta reduz o risco de crédito percebido e os custos de financiamento em mercados emergentes. Também destacam a necessidade de maior padronização das taxonomias ESG e de integração dos riscos ambientais e sociais às avaliações de risco de crédito.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT This study investigates the relationship between environmental, social, and governance (ESG) practices and the cost of debt (CoD) for publicly traded non-financial Brazilian companies from 2014 to 2023. This study analyzes the relationship between ESG quality and the CoD, a topic less explored than the link between ESG and the cost of equity. Existing research mainly focuses on developed economies or cross-country analyses, providing limited evidence for emerging markets. By examining Brazil - where regulators have long encouraged and recently mandated ESG disclosure and its use in credit assessments - the study addresses this gap. It offers timely evidence on how ESG transparency and performance affect credit pricing, financial outcomes, and the mitigation of institutional weaknesses, especially in industries with higher environmental and social risk exposure. Understanding how ESG factors shape financing conditions is vital for investors, lenders, and corporate managers seeking to align sustainability with capital allocation and risk management, especially in markets with higher institutional uncertainty. The empirical analysis uses panel regressions with firm fixed effects as the main approach, complemented by the difference-generalized method of moments to address endogeneity and simultaneity, with consistent results. The CoD is measured by interest expenses over interest-bearing liabilities, ESG performance by Refinitiv Eikon scores, and controls include firm characteristics and macroeconomic variables. Empirical evidence shows that superior ESG performance is significantly associated with a lower CoD for Brazilian firms. The governance pillar has the strongest and most consistent impact, while the environmental pillar has marginal significance and the social pillar shows no meaningful relationship. These findings underscore that strong governance reduces perceived credit risk and financing costs in emerging markets. They also highlight the need for greater standardization of ESG taxonomies and the integration of environmental and social risks into credit risk assessments.

Resumo em Português:

RESUMO O objetivo desta pesquisa foi investigar se as decisões de investimento dos pares [capital expenditures (CAPEX setorial)] influenciam a retenção de caixa das empresas, avaliando em que medida a liquidez corporativa é explicada por fatores externos e não apenas por decisões individuais das companhias. Embora a literatura de cash holdings seja ampla, o motivo especulativo é pouco explorado, sobretudo a mensuração desse motivo por meio de uma proxy vinculada ao comportamento de investimento dos pares. O estudo avança ao propor e testar a variável speculative expectation (SPEC), baseada no desvio entre o CAPEX da firma e a mediana setorial, como proxy do motivo especulativo. A pesquisa amplia a literatura ao incorporar o efeito dos pares como determinante da política de caixa, destacando a influência dos pares e ampliando a compreensão sobre a dinâmica competitiva das empresas, tema pouco integrado aos modelos de cash holdings, apesar de sua importância em ambientes competitivos e com assimetria de informação. Os achados sugerem que gestores e analistas devem tratar a retenção de caixa como decisão estratégica adaptativa ao setor, ou seja, devem considerar não apenas fatores internos. Os níveis de cash holdings causam implicações para gestão financeira, avaliação corporativa e formulação de políticas em contextos de incerteza competitiva. Utilizou-se uma abordagem econométrica de dados setoriais e financeiros de empresas americanas de diferentes setores no período de 2010 a 2024. O estudo mensura a relação entre o CAPEX do setor, medido pela mediana dos pares, e a retenção de caixa das empresas, controlando por variáveis institucionais e macroeconômicas. Os resultados mostram coeficiente positivo e estatisticamente significativo para a variável SPEC em diferentes especificações contemporâneas e defasadas, com robustez em testes de sensibilidade, corroborando a hipótese de que o aumento do investimento relativo dos pares eleva a retenção de caixa das empresas americanas.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT The objective of this research was to investigate whether peers' investment decision specifically sectoral capital expenditures (CAPEX) influence corporate cash holdings, and to assess the extent to which corporate liquidity is explained by external factors rather than solely by individual company decisions. Although the literature on cash holdings is extensive, the speculative motive remains under-explored, particularly regarding its measurement via a proxy linked to peer investment behavior. This study advances the field by proposing and testing a speculative expectation (SPEC) variable, based on the deviation between a firm's CAPEX and the sectoral median, as a proxy for the speculative motive. The research expands the literature by incorporating peer effects as a determinant of cash policy, highlighting peer influence and broadening understanding of corporate competitive dynamics, a topic rarely integrated into cash-holding models despite its importance in environments characterized by information asymmetry. The findings suggest that managers and analysts should treat cash holdings as a strategic decision adapted to the sector; that is, they should consider factors beyond internal ones alone. Cash-holding levels have implications for financial management, corporate valuation, and policy formulation in contexts of competitive uncertainty. An econometric approach was employed using sectoral and financial data from U.S. companies across industries from 2010 to 2024. The study measures the relationship between sectoral CAPEX (measured by the peer median) and corporate cash holdings, while controlling for institutional and macroeconomic variables. The results reveal a positive, statistically significant coefficient for the SPEC variable across various contemporaneous and lagged specifications, and are robust to sensitivity tests, thereby corroborating the hypothesis that increased relative investment by peers leads to higher cash holdings among U.S. companies.

Resumo em Português:

RESUMO Este artigo teve como objetivo verificar a relação entre a divulgação de informações qualitativas e a persistência das medidas quantitativas não-GAAP (generally accepted accounting principles - princípios contábeis geralmente aceitos) de resultado recorrente em bancos brasileiros. Pesquisas anteriores concentram-se, majoritariamente, na efetividade das medidas quantitativas não-GAAP, como a composição das exclusões. Há escassez de estudos que abordam a qualidade das informações qualitativas não-GAAP e sua influência sobre as métricas financeiras reportadas. Com a ampliação dos debates sobre a regulação das informações não-GAAP, esta pesquisa destaca-se ao trazer evidências do contexto bancário brasileiro, no qual as medidas quantitativas não-GAAP são reguladas, mas não as qualitativas. Os resultados fortalecem os argumentos a favor da regulação também das divulgações qualitativas. A pesquisa contribui diretamente para os usuários das informações não-GAAP e para reguladores do mercado bancário, ao indicar que melhorias nas divulgações qualitativas podem elevar a utilidade e a confiabilidade das métricas quantitativas no processo decisório. Foi utilizado o modelo de persistência dos lucros de 31 bancos brasileiros (abertos e fechados) que divulgaram informações não-GAAP trimestrais no período de 2010 a 2023. As informações qualitativas foram transformadas em um índice para a análise empírica.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT The purpose of this article is to examine the relationship between the disclosure of qualitative information and the persistence of non-GAAP (Generally Accepted Accounting Principles) quantitative measures of recurring income in Brazilian banks. Previous research has primarily focused on the effectiveness of non-GAAP quantitative measures and the composition of exclusions. However, there is a scarcity of studies addressing the quality of non-GAAP qualitative disclosures and their influence on reported financial metrics. As the debate over regulating non-GAAP disclosures grows, this study stands out by providing evidence from the Brazilian banking context, where non-GAAP quantitative measures are regulated but qualitative ones are not. The results also support arguments for regulating qualitative disclosures. This study directly benefits users of non-GAAP information and banking market regulators by showing that improving qualitative disclosures can make quantitative metrics more useful and reliable in decision-making. The earnings persistence model was used for 31 Brazilian banks (publicly traded and privately held) that disclosed quarterly non-GAAP information from 2010 to 2023. The qualitative information was transformed into an index for the empirical analysis.

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RESUMO Este estudo investiga em que medida a coerência comunicacional (CC) entre títulos e resumos de artigos de contabilidade gerencial (CG) varia por subárea e estrato de periódicos, à luz das teorias da relevância, dos gêneros textuais e da sinalização. Há ausência de consenso teórico-metodológico sobre como mensurar a CC em CG e como vinculá-la, de modo comparável, a métricas de impacto; as evidências são fragmentadas e heterogêneas em definições e procedimentos, o que impede sínteses cumulativas. À luz dessa lacuna, desenvolvemos uma métrica automatizada e analisamos 13.614 artigos de CG indexados na Scopus (1995-2025), aplicando técnicas de processamento de linguagem natural em um pipeline automatizado. Metodologicamente, o estudo construiu um dicionário temático da CG e desenvolveu um protocolo replicável de análise semântica, assegurando transparência, reprodutibilidade e aderência aos princípios da ciência aberta. A análise revelou que 8,7% dos artigos apresentam alta CC, 62,9% média e 28,4% baixa, enquanto artigos de subáreas estabelecidas e publicados em periódicos com estratos Q1-Q2 tendem a apresentar maior número de citações associadas à alta CC, ainda que as diferenças entre níveis médios e altos não se mostrem estatisticamente significativas. Esses resultados indicam que a clareza textual funciona como sinal da maturidade discursiva da área, posicionando a CC como indicador de integridade e legibilidade na produção acadêmica. Os achados contribuem para aprimorar práticas editoriais e formativas ao evidenciar que a consistência entre título↔resumo tende a facilitar a compreensão do escopo do estudo e a orientar processos de triagem, sem implicar efeitos diretos sobre interesse, visibilidade ou citações. Essa contribuição instrumental fortalece o Objetivo de Desenvolvimento Sustentável 4 (ODS 4 - Educação de Qualidade), ao promover a disseminação clara, acessível e socialmente engajada do conhecimento científico.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT In light of the relevance, text genre, and signaling theories, this study investigates the extent to which communicative coherence (CC) between the titles and abstracts of management accounting (MA) articles varies by subfield and journal tier. There is a lack of theoretical and methodological consensus on how to measure CC in MA and link it to impact metrics in a comparable way. The evidence is fragmented and heterogeneous in terms of definitions and procedures, which prevents cumulative syntheses. To address this issue, we developed an automated metric and analyzed 13,614 MA articles indexed in Scopus from 1995 to 2025. We applied natural language processing techniques in an automated pipeline. Methodologically, the study constructed a thematic dictionary of MA and developed a replicable protocol for semantic analysis to ensure transparency, reproducibility, and adherence to open science principles. Our analysis revealed that 8.7% of articles exhibited high CC, 62.9% exhibited medium CC, and 28.4% exhibited low CC. Articles from established subfields and those published in Q1-Q2 journals tended to have a higher number of citations associated with high CC. However, the differences between the medium and high levels were not statistically significant. These results suggest that textual clarity is a sign of the field’s discursive maturity, establishing CC as an indicator of integrity and readability in academic writing. Our findings contribute to improving editorial and educational practices by demonstrating that consistency between the title↔abstract tends to facilitate understanding of the study’s scope and guides screening processes without directly affecting interest, visibility, or citations. This practical contribution strengthens Sustainable Development Goal 4 (SDG 4) (Quality Education) by promoting the clear, accessible, and socially engaged dissemination of scientific knowledge.

Resumo em Português:

RESUMO Este estudo mapeia os padrões de alocação de crédito do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) de 2002 a 2019, examinando associações entre características das empresas, disparidades regionais e acesso a financiamento. Pesquisas anteriores focaram principalmente em empresas listadas ou em medidas agregadas, negligenciando um cenário mais amplo. Para enfrentar essa lacuna, o artigo reúne uma base de dados granular com 2.515 empresas (1.537 beneficiárias e 978 não beneficiárias), incluindo companhias abertas e de capital fechado. Dado o peso sistêmico do BNDES, que historicamente responde por mais de 15% do crédito privado e está fortemente correlacionado com o investimento, compreender sua alocação é central para os debates sobre correção de falhas de mercado e crescimento inclusivo. Os resultados encontrados evidenciam os trade-offs do BNDES: os recursos alcançam regiões desfavorecidas e setores estratégicos, mas fluem sistematicamente para empresas capazes de oferecer garantias. Isso desafia a ideia de que bancos de desenvolvimento atendem prioritariamente firmas mais restritas financeiramente e evidencia tensões entre objetivos sociais e sustentabilidade financeira. O estudo utiliza modelos logísticos binários em uma amostra transversal em nível de firma, com variáveis explicativas como idade, tamanho, tangibilidade, liquidez, rentabilidade, alavancagem e variáveis dummy para região, setor, listagem e afiliação a grupo. Um modelo logístico multinomial explora a frequência dos empréstimos, enquanto o pareamento por escore de propensão garante robustez. Os empréstimos do BNDES mostram claro direcionamento regional e setorial: empresas do Nordeste e do setor de utilidade pública têm maior probabilidade de obter crédito. As beneficiárias tendem a ser mais antigas, mais líquidas e com maior tangibilidade de ativos. O tamanho da firma constitui uma exceção ao perfil predominante das empresas beneficiárias, uma vez que empresas menores apresentam maior probabilidade de acessar recursos do que empresas maiores. Esse conjunto de evidências revela um “paradoxo de alocação”, pois os empréstimos fluem para regiões e setores prioritários, mas favorecem perfis corporativos de menor risco.

Resumo em Inglês:

ABSTRACT This study maps patterns of credit allocation by the Brazilian National Bank for Economic and Social Development (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social [BNDES]) from 2002 to 2019, examining associations among firm characteristics, regional disparities, and funding access. Previous research has mainly focused on listed firms or aggregate measures, overlooking the broader business landscape. To address this, the paper assembles a granular dataset of 2,515 firms (1,537 beneficiaries and 978 non-beneficiaries), including both listed and private companies. Given BNDES’s systemic weight, which historically accounts for over 15% of private credit and is tightly correlated with investment, understanding its allocation is central to debates on market-failure correction and inclusive growth. The results reveal BNDES’s trade-offs: funds reach disadvantaged regions and strategic sectors, yet systematically flow to firms able to provide collateral. This challenges assumptions that public development banks primarily serve the most constrained firms and highlights tensions between social objectives and financial sustainability. The study employs binary logistic models on a cross-sectional firm-level sample, with explanatory variables including age, size, tangibility, liquidity, profitability, leverage, and dummies for region, sector, listing, and group affiliation. A multinomial logistic model explores loan frequency, while propensity score matching ensures robustness. BNDES lending shows clear regional and sectoral targeting: firms in the Northeast and utilities are more likely to obtain credit. Beneficiaries tend to be older, more liquid, and more asset-tangible. The effects of firm size are nuanced: smaller firms are more likely to access funds than larger ones, suggesting a risk-aware tilt within the bank’s developmental mandate. This creates an “allocation paradox,” as support flows to priority regions and sectors but favors lower-risk corporate profiles.